بازار آریا

آخرين مطالب

سایه سه عامل بر سر سهام سیمانی ، فولادی و دارویی مقالات اقتصادي

سایه سه عامل بر سر سهام سیمانی ، فولادی و دارویی
  بزرگنمايي:

بازار آریا -
سایه سه عامل بر سر سهام سیمانی ، فولادی و دارویی
٤٨
٠
خراسان / بازار سهام پشت مرز 250 هزار واحد گیر افتاده است. نه توان عبور از آن را دارد و نه درگیر اصلاح و عقبگرد از این سطح می شود. شاخص کل از هفته اول تیرماه به محدوده 250 هزار واحد صعود کرد اما بعد از آن هرگز نتوانست از این سطح عبور کند. به نظر می رسد این بلاتکلیفی حداقل سه منشأ مهم دارد؛ 1- بلاتکلیفی بازارهای جهانی 2- افت نرخ های فروش در بورس کالا و زمزمه ایجاد سطحی از رکود تقاضا 3- انتظار برای بهبود تولید و فروش شرکت ها در کنار ظهر نشان هایی از رشد قابل توجه هزینه ها.البته همه بازار سرمایه درگیر این عوامل نیست. بخشی از بازار کار خودش را می کند و طی همین روزهایی که شاخص کل در حال استراحت بود، رشد قابل توجهی را تجربه کرد. در ادامه ضمن تحلیل این عوامل در سطح کلان، برخی نمادهای خاص از این منظر را بررسی می کنیم و برخی نمادها و گروه هایی را که طی روزهای اخیر موردتوجه بوده اند به طور خلاصه تحلیل می کنیم.
سه عامل بلاتکلیفی بازار و توضیحاتی درباره جذابیت فولادی ها
بازارهای جهانی همچنان بین خوش بینی و بدبینی در نوسان است. تکلیف جنگ تجاری مشخص نیست و بازارها هم بین خوف و رجا رفتار می کنند. از این موضوع که بگذریم در بازار داخلی هم، یک تحول مهم در حال وقوع است. نرخ ارز، حدود یک ماه است که در محدوده 13 هزار تومان به ثبات رسیده است. این موضوع باعث ایجاد سطحی از آرامش در بازارها و حذف تقاضاهای مازاد شده است. به نحوی که طی تیرماه چندین عرضه محصولات اساسی در بورس کالا بدون خریدار باقی مانده و قیمت ها هم نسبت به ابتدای امسال افت کرده است.
این مسائل باعث شده است که با وجود عملکرد بسیار خوب تعداد زیادی از شرکت های بزرگ در بهار، نگرانی هایی در خصوص امکان تداوم عملکرد در تابستان داشته باشند. این موضوع مشخصا برای تحلیل هفته قبل درباره شرکت های بزرگ فلزی (فولاد، فملی، فایرا و ...) یک عامل ریسک محسوب می شود که باید در تکمیل آن تحلیل مدنظر قرار گیرد. اما عامل سوم، نگرانی از فشار تورمی بر هزینه های شرکت هاست.
چه خبر از سیمانی ها؟ از رشد 25 درصدی طی 3 هفته تا رشد هزینه ها
اولین نشانه ها از موضوع سوم، یعنی رشد هزینه ها در بهار امسال توسط یک نماد سیمانی به بازار مخابره شد. موضوعی که باعث ایجاد یک خلل در روند صعودی گروه سیمان شد. سه هفته قبل، گروه سیمانی را بررسی کردیم و برخی نمادهای گروه را موردتحلیل قرار دادیم. مثلا درباره سیمان خوزستان در قیمت 850 تومان (با سرمایه قبلی) صحبت کردیم. قیمت معادل 850 تومان، بعد از افزایش سرمایه 115 درصدی، حدود 395 تومان است اما هم اکنون در محدوده 490 تومان معامله می شود و صف خرید هم هست که به معنی بازدهی 24 درصدی است. درباره ساروم هم صحبت کردیم. این سهم از محدوده 405 تومان در ابتدای تیر اکنون تا 480 تومان رسیده که به معنی رشد 5/18 درصدی است.
همان‌گونه که در شماره اول تیرماه بحث کردیم، سیمانی ها در معرض افزایش نرخ قدرت رشد داشتند. خوشبختانه افزایش نرخ هم رخ داد و بازار هم به این موضوع واکنش نشان داد و بیشتر نمادهای گروه طی این مدت رشد مناسبی را تجربه کردند. اما موضوع رشد هزینه ها یک خلل و نگرانی در این رشد ایجاد کرد. سیمان درود، در گزارش سه ماهه اول 98 خود از رشد 35 درصدی بهای تمام شده و رشد 49 درصدی هزینه های اداری و فروش خبر داد. بیشترین رشد هزینه ها مربوط به دستمزد با 62 درصد بود. این در حالی است که درآمد عملیاتی فقط 29 درصد نسبت به بهار 97 رشد کرده بود. اگرچه سیمان درود هم اکنون با نسبت قیمت به درآمد بسیار بالا ( و غیر جذاب و پرریسک نسبت به نمادهایی مثل سخوز و ساروم) معامله می شود اما بازار، انتشار گزارش این شرکت را به دیگر گروه ها هم تعمیم داد و باعث ایجاد موج فروش موقت در گروه سیمان شد. برخی این مسئله (به خصوص رشد هزینه های دستمزد و ...) را با دیگر گروه ها نیز تعمیم می دهند. ریسک دیگر درباره گروه سیمان این است که شرکت ها در عمل نتوانند از افزایش نرخ بهره ببرند و به خاطر وضعیت بازار مجبور به فروش با تخفیف شوند. لذا برای خرید در این گروه که آخر هفته قبل هم مجدد با استقبال بازار مواجه شد، به سهم های کم ریسک، دارای قیمت به درآمد جذاب و دارای سهم صادرات از فروش بالا توجه کنید. مثل سهم هایی که اول تیرماه معرفی شدند و رشد خوبی را هم تجربه کردند.
اقبال به دارویی و غذایی؛ علت چیست؟
طی دو هفته اخیر، با وجود رکود شاخص کل و بلاتکلیفیِ سهام شرکت های بزرگ، برخی دیگر از گروه های کوچک (به جز سیمان) نیز رشد کردند. در این خصوص، گروه دارویی و غذایی، بیشتر از همه موردتوجه بازار قرار گرفتند. علت اصلی این موضوع، تداوم پرداخت ارز 4200 تومانی به شرکت های این دو گروه است. موضوعی که می تواند هزینه ها را کنترل کند و در سوی دیگر باعث افزایش منفعت شرکت ها از افزایش نرخ ها شود. البته اوضاع در همه نمادها یکسان نیست. در گروه دارویی دو نمادِ صادراتیِ ریشمک و دشیری قابل بررسی اند. مثلا ریشمک که در سال مالی گذشته (سال مالی شرکت منتهی به 30 آذر است) 225 تومان سود ساخته بود، در سه ماهه اول سال مالی جدید (منتهی به 29 اسفند 97) 42.5 تومان سود ساخت که 290 درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود. لذا در صورت ثبات سایر شرایط، با توجه به استفاده دوبرابری (از نظر زمانی) از رشد نرخ ارز نسبت به سال مالی قبل، می تواند در قیمت های فعلی (حدود 1500 تومان) ارزنده باشد. البته عملکرد شرکت از نظر فروش در بهار امسال تفاوت معناداری با بهار گذشته نداشت اما نرخ های فروش تقریبا دوبرابر است. فرصت برای بررسی دیگر نمادهای این دو گروه نیست اما باید حتما توجه کرد که رشد برخی نمادها در این گروه، متاثر از هیجانات است و توسط وضعیت بنیادینِ شرکت ها پشتیبانی نمی شود. این موضوع می تواند با تغییر فضای هیجانی ( از مثبت به منفی) یا کاهش تزریق پول، عامل ریسک شود.
نویسنده : جواد غیاثی کارشناس بورس


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

برگزاری جلسه مقدماتی شورای عالی کار درباره حق مسکن

خطر جدی بیخ گوش فوتبال؛ فیفا شوخی ندارد

سکته تجاری در مرز گرجستان

فرض تعامل مثبت قالیباف با مدیریت شهری

اعطای مجوز اقامت پنج ساله به سرمایه‌گذاران خارجی به بانک ملی

دیدگاه مردم درباره حذف چهار صفر از پول ملی چیست؟

5 راهکار برای 5 مشکل تازه عقد کرده‌ها

واکنش توییتر به قتل نژادی در آمریکا +عکس

کشاورزان مقصر تولید مازاد صیفی هستند؟

کدام دستگاه‌های اجرائی برای نمایندگان مجلس جذاب است؟

چند نفر در فروش ویژه ایران خودرو ثبت‌نام کردند؟

نقشه بازدهی و ارزش معاملات صنایع بورسی در انتهای داد و ستد‌های روز جاری/ روند کاهشی شاخص کل در دومین روز معاملاتی هفته

تصمیم جدید ایران درمورد جعبه سیاه هواپیمای اوکراینی

توضیحات یک قاضی درباره ابهامات قتل رومینا

لیست قیمت روز گوشی اپل +جدول

بانک‌ها اقساط قرض‌الحسنه 4ماه را یک شبه برداشتند!

تورم 22درصدی با اقتصاد و معیشت مردم چه می‌کند؟

شنبه قرعه کشی خودرو‌های فروش فوق العاده انجام می‌شود

خودروهای احتکاری کشف شده چگونه به فروش می رسند؟

روحانی بر حق انتخاب مردم در استفاده از نحوه مدیریت سهام عدالت تاکید کرد

بانک‌هایی که قرار بود با بانک سپه ادغام شوند، قیمت مسکن را بالا بردند

کدام نمادها امروز شاخص کل بورس را بالا کشیدند؟

امکان تبدیل سهام عدالت به وثیقه بانکی

کشف چند گونه حیات وحش در تهران/ جلوگیری از تعلیف غیر مجاز دام در منطقه حفاظت شده البرز مرکزی

مرمت و لایروبی آبشخورهای حیات وحش در فیروزکوه/ افزایش نظارت ها همزمان با فصل زایمان حیات وحش

پنجاه و هشتمین نشست تسهیلات جهانی محیط زیست

تلویزیون های اولد 2020 ال جی با قابلیت جدید روانه بازار می شوند

امکان سوخت‌رسانی اینترنتی در شیراز فراهم شد

افزایش 15 درصدی حق عائله مندی بازنشستگان

روایتی متفاوت از ماجرای ارتباط رومینا و خواستگارش

ورود وزارت اطلاعات به ماجرای دلالی در فوتبال

2516ابتلا و 63فوتی جدید کرونا در کشور

رنگ سال 2020 چیست و چطور انتخاب شد؟

افزایش 4میلیونی قیمت سکه در غیاب بازار آتی

تشدید رکود بازار گوشت

رونق بازار الاغ

مهر تأیید بر مدرک نمایندگان جدید

ضرورت بیمه آتش‌سوزی ساختمان‌های 10واحد به بالا؛ اصلی مهم اما فراموش شده

اگر اوراق منتشر نکنیم باید پایه پولی را افزایش دهیم

ابلاغ دستورالعمل ورود موقت کالا با محوریت رفع تعهدات ارزی

مسکن مهری‌ها چطور وام جعاله بگیرند؟

قیمت جدید انواع ساینا در بازار تهران +جدول

فوت و فن پیش‌خرید از سایپا +شرایط

افزایش 15درصدی حق عائله‌مندی بازنشستگان

آخرین قیمت‌ها از بازار طلا و سکه

10 ثروتمند نخست جهان چقدر پول دارند؟

چرایی توقف نماد‌های پالایشی/ سود پالایشی‌ها با تسعیر نرخ ارز قد کشید

فهرست بیشترین تغییر مالکیت حقیقی و حقوقی در بازار سهام / زور خریداران حقیقی به حقوقی نرسید

ارزش ریالی از دست دادن عزیزان در سیل چقدر است؟/ زمان مدیریت سیل کی فرا می‌رسد؟

پذیرش سهام عدالت برای وثیقه تسهیلات کارت اعتباری/ تاکید بر ساده‌سازی فرآیند صدور کارت اعتباری