بازار آریا

آخرين مطالب

از اوراق دولتی هم آبی گرم نخواهد شد! اقتصاد ايران

  بزرگنمايي:

بازار آریا - سیاست‌های پولی در کشور ما همواره منفعل بوده است و این سیاست‌های مالی و بودجه‌ای دولت است که بر آن تاثیر گذاشته است. به این صورت که دولت با افزایش هزینه‌های خود در طول زمان کسری بودجه‌ای ایجاد کرده است و برای جبران این کسری بودجه نقدینگی خلق شده است و متعاقبا تورم افزایش یافته است. به همین دلیل بانک مرکزی حتی اگر بخواهد هم نمی‌تواند هدفگذاری‌های خود را به خوبی دنبال بکند و به همین دلیل است که می‌گوییم سیاست‌های پولی منفعل است.

اما در شرایط تحریمی فعلی، تغییر این وضعیت و رابطه بین سیاست‌های پولی و مالی اولویتی مضاعف پیدا کرده است. چرا که علاوه بر تورم بالایی که داریم نرخ بیکاری و شدت محرومیت دهک‌های مختلف درآمدی هم وضعیت بغرنجی دارد. در کنار این موارد بسیاری از بانک‌ها هم به دلیل انباشت داراییهای موهومی، از معضل کسری ترازنامه‌ای رنج می‌برند. به نحوی که عملا نظام تامین مالی بانک محور ما در تامین مالی تولید درمانده شده است. ضمن اینکه به دلیل رقابت بانکها در جذب سپرده، نرخ بهره بانکی هم نسبت به شرایط رکودی فعلی بالا بوده و برای خیلی از بنگاهها قابل تحمل نیست. در این شرایط، بانک مرکزی نمی‌تواند به نحو موثری از بازار بین بانکی برای هدفگذاری نرخ بهره استفاده کند. زیرا این بازار نقدشوندگی چندانی ندارد و بسیاری از بانک‌ها هم منابع مازادی ندارند که عرضه بکنند تا بانک‌های نیازمند از آن استفاده بکنند و یکی از دلایل اصلی آن بالا بودن بدهی دولت به بانک‌ها است. در نتیجه، عده‌ای به این نتیجه رسیده‌اند که ابزار اوراق و عملیات بازار باز ابزار کارآمدی است که بانک مرکزی برای خروج از این وضعیت در دست دارد.
شواهد تاریخی نشان می‌دهد که در گذشته تجربه انتشار اوراق در کشور ما موفق نبوده است. البته اگر ما مقدمات این کار را به درستی فراهم بکنیم این کار ممکن خواهد بود اما با شرایط تحریمی و وضعیت حکمرانی دولت ظرفیت ایجاد این مقدمات هم وجود ندارد. در شرایط معمولی بانک مرکزی می‌تواند با انتشار اوراق در بازار ثانویه عملیات بازار باز را انجام دهد چون این اوراق، اوراقی استاندارد است که نقد شوندگی بالایی دارد و به راحتی خرید و فروش می‌شود اما در ایران این اوراق دردسری برای فعالین اقتصادی شده است. حتی این تجربه هم موجود است که در گذشته پیمانکاران بابت مطالباتشان از دولت اوراق گرفتند ولی این اوراق را حتی به دستگاه‌های دولتی هم نتوانستند بفروشند ضمن اینکه این اوراق نرخ تنزیل‌های بسیار بالایی داشت به طوری که فعالین اقتصادی گاهی مجبور بودند آن‌ها را تا 30درصد تنزیل کنند.
همچنین در زمینه انتشار این اوراق اعتبار دولت بسیار مهم است و باید دید چقدر از این اوراق به طور موفق منتشر خواهد شد. متاسفانه به دلیل بدهی بالای دولت به بازیگران مهم اقتصادی خصوصا نظام بانکی و همچنین عدم تصمیم‌گیری صحیح در حوزه مباحث پایه اقتصادی مثل مالیات، ارز ترجیحی و یارانه‌های انرژی، ما با مشکل اعتماد به دولت مواجه هستیم.
موضوع اعتماد به دولت از این جهت اهمیت دارد که ممکن است اگر این اوراق در حجم بالا و به طوری که بتواند کسری بودجه دولت را پوشش بدهد منتشر شود، کسی تمایلی به خرید آن نداشته باشد و از این می‌ترسیم که مثل تجربه گذشته دولت بانک‌ها را مجبور به خرید این اوراق بکند.
در پایان باید گفت در شرایط فعلی و با توجه به اینکه آماده سازی مقدمات مناسب برای اتخاذ سیاست بازار باز و انتشار اوراق بسیار زمان بر و ریسکی است برای جبران کسری بودجه کشور اولویت با سیاست‌های دیگر مثل عادلانه‌سازی یارانه حامل‌های انرژی و توقف پرداخت ارز ترجیحی است.
*کارشناس اقتصادی


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

جزئیاتی جدید از ساخت آسمانخراش جنجالی شرکت گاز

پایان کلاهبرداری‌های خدمات ارزش افزوده از فردا

«کرونا» شرکت بزرگ آلمانی را مجبور به فروش دارایی‌هایش کرد

فردا؛ آخرین مهلت تعیین روش آزادسازی سهام عدالت

بازتاب گسترده بیانات رهبر انقلاب در رسانه‌های خارجی

نوبت لو رفتن اطلاعات رایتل شد

حریق در پالایشگاه تهران

استفاده از شبکه شاد برای آینده

فریب نخورید: ارزش واقعی سهام عدالت 15 برابر قیمت اولیه است

بهره‌مندی چابهار از مزایای قوانین مناطق آزاد

ایران خودرو 45 هزار خودروی دیگر پیش فروش می‌کند

آمریکا چقدر بدهی دارد؟

نفس‌های آخر وس‌های کلاهبردار

قیمت محصولات ایران‌خودرو در بازار تهران +جدول

چانگان امروز چند خریدوفروش شد؟ +جدول

قیمت آپارتمان در مشهد چند؟

5 خبر مهم اقتصادی 1399/3/14

نقد امروز رهبر انقلاب به دولت‌ها

آیا شما مشمول دریافت بیمه بیکاری هستید؟

برنامه اصلاح ساختار بودجه‌ روی میز مجلس

ماجرای 1میلیارد دلاری که به خودروسازان رسید

کارفرمایان ملزم به تامین مسکن کارگر هستند؟

ادغام بانک‌های نظامی به نیمه راه رسید

وضعیت دستمزد کارگران در 8سال گذشته

تاثیر قانون جدید مالیاتی بر افزایش قیمت‌ها چیست؟

برگزاری قرعه‌کشی آزمایشی توسط ایران خودرو

صادرات نفت عراق کاهش یافت

کشورهای عربی در آستانه ورشکستگی؟

"مسکن انقلاب" در راه است

ابزار جدید چین علیه آمریکا

زمزمه تولید محصولات جدید دانگ فنگ در گروه بهمن

چه کسانی بیمه بیکاری می‌گیرند؟

ارسال برنامه اصلاح ساختار بودجه‌ریزی به مجلس/ قطع وابستگی به‌ نفت رویکرد اصلی اصلاح بودجه

حادثه در پالایشگاه تهران

بهره‌برداری آزمایشی از فاز نخست آبرسانی به غیزانیه

کاهش 8 دلاری قیمت جهانی طلا

کنایه فرهاد مجیدی به سازمان لیگ +عکس

اعلام اسامی بازنشستگان واجد شرایط وام ضروری

قیمت انواع خودروی شاسی‌بلند در بازار تهران؟ +جدول

قیمت آپارتمان نوساز در منطقه چهار تهران +جدول

بازار خانه‌های قدیمی‌ها رونق گرفت/ گران‌ترین و ارزان‌ترین مناطق تهران کجاست؟

کدام کشورها واقعا ثروتمندترین هستند؟

مصرف برق در ایران از دنیا جلو زد

آیا قرعه کشی برای خرید خودرو قانونی است؟

دریافت هرگونه وجه نقد برای کمک به حیات وحش خائیز کذب محض است

کفایت نقدینگی دربازار بین‌بانکی

کشف حدود 25هزار سکه و 100کیلو طلا از خانه متهم پرونده فساد خودرویی

واکنش حریری به کمک 1میلیارد یورویی به خودروسازان

کشف بیش از 4هزار خودرو احتکار شده در کشور

عبور تعداد جان باختگان کرونا از مرز 8هزار نفر