بازار آریا

آخرين مطالب

از اوراق دولتی هم آبی گرم نخواهد شد! اقتصاد ايران

  بزرگنمايي:

بازار آریا - سیاست‌های پولی در کشور ما همواره منفعل بوده است و این سیاست‌های مالی و بودجه‌ای دولت است که بر آن تاثیر گذاشته است. به این صورت که دولت با افزایش هزینه‌های خود در طول زمان کسری بودجه‌ای ایجاد کرده است و برای جبران این کسری بودجه نقدینگی خلق شده است و متعاقبا تورم افزایش یافته است. به همین دلیل بانک مرکزی حتی اگر بخواهد هم نمی‌تواند هدفگذاری‌های خود را به خوبی دنبال بکند و به همین دلیل است که می‌گوییم سیاست‌های پولی منفعل است.

اما در شرایط تحریمی فعلی، تغییر این وضعیت و رابطه بین سیاست‌های پولی و مالی اولویتی مضاعف پیدا کرده است. چرا که علاوه بر تورم بالایی که داریم نرخ بیکاری و شدت محرومیت دهک‌های مختلف درآمدی هم وضعیت بغرنجی دارد. در کنار این موارد بسیاری از بانک‌ها هم به دلیل انباشت داراییهای موهومی، از معضل کسری ترازنامه‌ای رنج می‌برند. به نحوی که عملا نظام تامین مالی بانک محور ما در تامین مالی تولید درمانده شده است. ضمن اینکه به دلیل رقابت بانکها در جذب سپرده، نرخ بهره بانکی هم نسبت به شرایط رکودی فعلی بالا بوده و برای خیلی از بنگاهها قابل تحمل نیست. در این شرایط، بانک مرکزی نمی‌تواند به نحو موثری از بازار بین بانکی برای هدفگذاری نرخ بهره استفاده کند. زیرا این بازار نقدشوندگی چندانی ندارد و بسیاری از بانک‌ها هم منابع مازادی ندارند که عرضه بکنند تا بانک‌های نیازمند از آن استفاده بکنند و یکی از دلایل اصلی آن بالا بودن بدهی دولت به بانک‌ها است. در نتیجه، عده‌ای به این نتیجه رسیده‌اند که ابزار اوراق و عملیات بازار باز ابزار کارآمدی است که بانک مرکزی برای خروج از این وضعیت در دست دارد.
شواهد تاریخی نشان می‌دهد که در گذشته تجربه انتشار اوراق در کشور ما موفق نبوده است. البته اگر ما مقدمات این کار را به درستی فراهم بکنیم این کار ممکن خواهد بود اما با شرایط تحریمی و وضعیت حکمرانی دولت ظرفیت ایجاد این مقدمات هم وجود ندارد. در شرایط معمولی بانک مرکزی می‌تواند با انتشار اوراق در بازار ثانویه عملیات بازار باز را انجام دهد چون این اوراق، اوراقی استاندارد است که نقد شوندگی بالایی دارد و به راحتی خرید و فروش می‌شود اما در ایران این اوراق دردسری برای فعالین اقتصادی شده است. حتی این تجربه هم موجود است که در گذشته پیمانکاران بابت مطالباتشان از دولت اوراق گرفتند ولی این اوراق را حتی به دستگاه‌های دولتی هم نتوانستند بفروشند ضمن اینکه این اوراق نرخ تنزیل‌های بسیار بالایی داشت به طوری که فعالین اقتصادی گاهی مجبور بودند آن‌ها را تا 30درصد تنزیل کنند.
همچنین در زمینه انتشار این اوراق اعتبار دولت بسیار مهم است و باید دید چقدر از این اوراق به طور موفق منتشر خواهد شد. متاسفانه به دلیل بدهی بالای دولت به بازیگران مهم اقتصادی خصوصا نظام بانکی و همچنین عدم تصمیم‌گیری صحیح در حوزه مباحث پایه اقتصادی مثل مالیات، ارز ترجیحی و یارانه‌های انرژی، ما با مشکل اعتماد به دولت مواجه هستیم.
موضوع اعتماد به دولت از این جهت اهمیت دارد که ممکن است اگر این اوراق در حجم بالا و به طوری که بتواند کسری بودجه دولت را پوشش بدهد منتشر شود، کسی تمایلی به خرید آن نداشته باشد و از این می‌ترسیم که مثل تجربه گذشته دولت بانک‌ها را مجبور به خرید این اوراق بکند.
در پایان باید گفت در شرایط فعلی و با توجه به اینکه آماده سازی مقدمات مناسب برای اتخاذ سیاست بازار باز و انتشار اوراق بسیار زمان بر و ریسکی است برای جبران کسری بودجه کشور اولویت با سیاست‌های دیگر مثل عادلانه‌سازی یارانه حامل‌های انرژی و توقف پرداخت ارز ترجیحی است.
*کارشناس اقتصادی


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

آغاز نوزدهمین نمایشگاه بین المللی صنعت تهران

نقش اپراتورهای اینترنتی در شکایت‌های کاربران

آخرین وضعیت صادرات برق به افغانستان

چای داخلی ارزان شد

آماده‌باش پلیس راهور برای موج آخر بازگشت زائران

"پلاستیک" درصدر زباله های تهرانی‌ها

چای ایرانی ارزان شد

دوچرخه‌سواران سطح شهر بیمه هستند؟

نرخ انواع پرفروش‌ترین تلویزیون‌ دربازار ؟ +جدول

یارانه نقدی 400هزار نفر از دیروز قطع شد/ ادامه حذف غیرنیازمندان از لیست یارانه‌بگیران

بازگشت لاک پشت های کمیاب

سقف هزینه‌ ماهانه مشمول حذف یارانه چقدر است؟

مواد غذایی که بعد از ارتودنسی نباید خورد.

10 خوراکی که دیابتی ها باید بخورند

کریستین لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا شد

پزشکان 27 توده را از رحم دختر 39 ساله بندرعباسی خارج کردند

پژویان: 95 درصد بازار خودرو در اختیار ایران خودرو و سایپاست

برایان هوک: راهبرد ما در قبال ایران تغییر نکرده است

خطرات غیر شیرین برای دیابت!

تمرین فیزیکی به موفقیت در امتحانات کمک می‌کند

اسپر: آمریکا در اجرای منطقه امن در شمال سوریه مشارکت نمی‌کند

تحریم‌های آمریکا مانع همکاری تجاری انگلیس و ایران نشده است

ویپ در همه ایالات آمریکا قربانی گرفته است

استعمال دخانیات در بارداری عامل فشارخون در کودک

آپنه خواب در افراد دیابتی می‌تواند منجر به نابینایی شود

یک سوم کودکان زیر 5سال جهان دچار سوءتغذیه هستند

سقوط یک زن از پل معلق

عامل قتل جنجالی در بوشهر در زمان فرار کشته شد

جذب 50درصد از کاربران آیفون به نسخه جدید iOS!

روشی کم‌هزینه برای شناسایی تومورهای سرطانی

واژگونی خودرو 1کشته بر جا گذاشت

3.5میلیون زائر از مرزهای زمینی وارد عراق شد‌ه‌اند

اردوغان درباره نامه بی‌ادبانه ترامپ توضیحاتی ارائه داد

تصادف جاده‌ای 2کشته برجای گذاشت

محمد احمدیان معاون سازمان انرژی اتمی درگذشت

سیگنال‌های مهم همتی برای بازار ارز/ احتمال ریزش بیشتر نرخ دلار وجود دارد؟

سارق پارکینگ چذابه دستگیر شد

ایران اقدام تروریستی در استان ننگرهار افغانستان را محکوم کرد

بیمه آسیا از آثار هنری دانش آموزان مدارس مناطق محروم کشور تقدیر کرد

یکی از معروف‌ترین هتل‌های جهان بازسازی شد +تصاویر

گفت‌وگوی تلفنی ظریف با وزیر خارجه ترکیه

یارانه صاحبان کدام خودروها حذف می‌شوند؟

توئیت اردوغان خطاب به ترامپ و پاسخ توئیتری ترامپ به اردوغان

بررسی شیوه تهاتر بدهی‌های دولت از طریق اوراق تسویه خزانه

سیگنال‌های مهم همتی برای بازار ارز چیست؟

جهانگیری فردا به نجف اشرف سفر می‌کند

تاثیر مستقیم افزایش مالیات در کاهش مصرف دخانیات

ماکرون: از طریق توئیتر متوجه خروج آمریکا از سوریه شدم

تلاش پامپئو برای کاستن از نگرانی‌های نتانیاهو درباره ایران

مقام عراقی: سه و نیم میلیون زائر از مرزهای زمینی وارد عراق شد‌ه‌اند