بازار آریا

آخرين مطالب

شاخص بورس می‌تواند به رشد خود ادامه دهد؟ اقتصاد ايران

شاخص بورس می‌تواند به رشد خود ادامه دهد؟
  بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد / این روزها اگر از اکثر فعالان اقتصادی و نیز عامه مردم بابت انتظارات تورمی پیش رو سوال شود عمدتا به احتمال تشدید تورم در کوتاه مدت اشاره می‌کنند.
در بورس هم در گرماگرم رونق اخیر، اکثر این استدلال کلی مطرح می‌شد که وضعیت بورس به دلیل چشم‌انداز تورمی کماکان مطلوب خواهد بود. با این حال، دقت در آمار رسمی نشان می‌دهد که داده‌های واقعی لااقل در سال جاری از این دیدگاه پشتیبانی نمی‌کند.
در همین راستا، نرخ تورم مصرفی ماهانه تا پایان دی ماه در چهار ماه زیر یک درصد ثبت شده است. به این ترتیب، با رشد 8/ 0 درصدی متغیر مزبور در دی ماه (کمترین میزان از ابتدای فصل پاییز)، افت ممتد تورم نقطه به نقطه یک ساله که از اوج 52 درصدی اردیبهشت ماه آغاز شده بود کماکان ادامه یافت و به مرز 26 درصد رسید.
نشانه‌های پیش‌یاب دیگر از متغیرهای موثر بر تورم از جمله چشم‌انداز ارز از یکسو و مهار رشد نقدینگی از سوی دیگر نشان می‌دهد که به‌رغم انتظارات جامعه، زمینه بنیادی مشخصی به منظور بازگشت نرخ‌های بالای تورم در چند ماه آینده وجود ندارد؛ رویکردی که در صورت عدم وقوع اتفاقات غیر مترقبه، با احتمال بازگشت تورم به سطوح 20 درصدی تاریخی در نیمه نخست سال آینده، فرضیه تداوم سوخت تورمی برای رونق بورس تهران را با چالش‌هایی مواجه می‌کند.
رصد شرایط کلان از دریچه بانک‌ها
گزارش‌های فصلی بانک‌ها علاوه برفراهم ساختن امکان تحلیل وضعیت بنیادی این شرکت‌ها، حاوی دلالت‌های مهمی از تصویر کلان پولی و اعتباری کشور بود. در زمینه اول، استنباط کلی این است که به جز بانک‌های دارای مشکلات عمیق ساختاری، عملکرد اکثریت بانک‌ها در زمینه کسب درآمدهای مشاع بهبود نسبی یافته؛ ضمن آنکه تراز ارزی مثبت و رشد ارزش سرمایه‌گذاری‌های این شرکت‌ها موجب شده در این مقطع، به دلیل شرایط تورمی اخیر، ناترازی عمیق شبکه بانکی تا حدی تعدیل شود.
از منظر دوم، در غیاب انتشار آمار رسمی رشد نقدینگی از سوی بانک مرکزی، محاسبه متوسط رشد حجم سپرده‌های بانک‌های بورسی و فرابورسی بر اساس گزارش‌های 9 ماهه نشان می‌دهد که متوسط رشد نقدینگی از ابتدای سال کمابیش ماهانه 2 درصد بوده است که انتظار رشد حدود 25 درصدی نقدینگی در مقیاس سالانه را ایجاد می‌کند.
ترجمان مهم این وضعیت، عدم خارج شدن رشد نقدینگی از ریل تاریخی به رغم فشار تحریم‌هاست. برخی اشاره می‌کنند که این شرایط پایدار نبوده و با مواجهه با مشکل کسری بودجه در سال آینده، در نهایت منابع بانک مرکزی مورد استفاده دولت قرار می‌گیرد که معنایی جز افزایش پایه پولی ندارد. با این حال، دقت در جزئیات لایحه بودجه و نیز سابقه دولت فعلی نشان می‌دهد که مسیر اصلی پیش‌بینی شده توسط دولت برای جبران کسری بودجه در سال آینده عمدتا انتشار اوراق و استقراض است. برای تامین منابع هم با پیش‌بینی دو تبصره مهم در لوایح بودجه، بانک‌ها از یکسو ملزم می‌شوند تا در برابر حجم استقراض فعلی از بانک مرکزی تا 50 درصد اوراق دولتی خریداری کنند و از سوی دیگر، به جای تودیع سپرده قانونی، مجاز به خرید اوراق دولتی خواهند شد.
در عین حال، بررسی ترازنامه بانک‌های بورسی نشان می‌دهد که میزان استقراض از بانک مرکزی در سه فصل نخست سال‌جاری تا حد مطلوبی کنترل شده است. مجموع این تحولات گویای آن است که به‌رغم روایت غالب در زمینه رشد بی‌رویه نقدینگی و بحران کسری بودجه در سال آینده، شرایط کلی متغیرهای پولی و بودجه دولتی در کوتاه‌مدت قابل مدیریت است؛ هر چند پایداری این مسیر در افق میان‌مدت تا بلندمدت با چالش مواجه خواهد بود.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

تست چهار گزینه‌ای بودجه

کلاه قرمزی و تنگه ابوقریب در آخر هفته تلویزیون

نرخ سود سپرده بانک‌ها 1 درصد افزایش یافت

روایت بادامچیان از رابطه موتلفه با حزب کمونیست

خبری خوش درباره طرح لوازم خانگی ارزان

دلایل تاخیر در واریز بخشی از پول فروش سهام عدالت

منکر افزایش قیمت ها نیستم اما کالاها به وفور در دسترس مردم قرار دارد

سوروس: ترامپِ حیله‌گر، پدیده‌ای زودگذر خواهد بود

ولادیمیر پوتین در نقش جیمز باند

سنتکام مدعی توقیف یک کشتی توسط ایران شد

آیا طلا به دوران اوج برمی‌گردد؟

ترامپ: بزرگ‌ترین مشکل آمریکا دموکرات‌ها هستند

تبلیغ یک فست‌فود در مکه با دو دختر، جنجالی شد

علائمی که می‌تواند به سرطان اشاره داشته باشد

کودکی که دو سال در طویله غل و زنجیر بود!

قطعنامه علیه ایران به شورای امنیت ارائه شد

اطلاعات جدید از کشتی نیترات در بندر بیروت

دستگیری راوی فیلم پمپ بنزینِ رشت

تصمیم ترامپ به اخراج رئیس پنتاگون

هدایای موزه «دورهمی» یک‌جا حراج می‌شود

زنی که برد پیت را مشهور کرد

ترامپ: بزرگترین مشکل آمریکا دموکرات‌ها هستند

اتهام پمپئو علیه ایران و روسیه درباره تجهیز طالبان

اطلاعات جدید از کشتی محموله نیترات در بندر بیروت

واکنش سفیر ایران به مذاکره روحانی و مکرون

دعواهای صوری برای سرقت‌های میلیونی

روح‌الامینی: ودیعه مسکن نگرفته‌ایم

عزاداری کنید، به قیمت مرگ بر اثر کرونا

2 جوان در رودخانه کرج غرق شدند

جلودارزاده: حنایِ این افراد دیگر رنگی ندارد

اسد: جنگ جلوی انجام وظایف ما را نمی‌گیرد

5نشانه هشداردهنده مصرف بیش از حد چربی

شانس 71درصدی پیروزی بایدن در انتخابات 2020

14هشتگ اول توئیتر فارسی، کنکوری شد!

روش عجیب خواستگاری از زن مورد علاقه

پمپئو: مقابله با چین از جنگ سرد دشوارتر است

بندر بیروت به تدریج فعالیتش را از سرگرفت

در گفت‌وگوی تلفنی پوتین و مکرون چه گذشت؟

قیمت نفت خام 2 درصد جهش کرد

اعتراض مردم غیزانیه به عوارض آزادراهی

کرونا هم از تغییر زمان کنکور شاکی شد!

واکنش انستیتو پاستور به ساخت واکسن کرونا

یک اقیانوس در زیر سطح یک سیاره کوتوله

چهره کُردی مجید مظفری و پوریا پورسرخ

آموزش تلویزیونی از 15شهریور آغاز می‌شود

عزاداری در سایه سلامت

آغاز محاکمه محمد امامی از 27 مرداد

محدودیت‌های کرونایی تهران تا پایان مردادماه تمدید شد

قیمت مرغ کیلویی 19 هزار و 500 تومان

علی مطهری به اظهارات فتاح واکنش نشان داد