بازار آریا

آخرين مطالب

سیگنال‌هایی برای پیش‌بینی آینده بازار سهام مقالات بورس و بانک

سیگنال‌هایی برای پیش‌بینی آینده بازار سهام
  بزرگنمايي:

بازار آریا - تجارت نیوز / مهار حرکت بازار سهام فارغ از معیارهای ارزش‌گذاری به‌دست جریان نقدینگی افتاده است؛ وضعیتی که در شرایط رکودی یا محدودیت سایر بازارهای سرمایه‌گذاری، ارزش کل بازار سرمایه را در هفته جاری به نزدیکی حجم کل نقدینگی کشور (بنابر آخرین آمار اعلام شده از سوی بانک مرکزی) رسانده است.
بازار سهام همچنان روند صعودی خود را حفظ کرده است و در هفته اخیر بیش از چهار درصد بازدهی مثبت برای سهامداران داشته است. آیا این وضعیت ادامه خواهد یافت؟ آخرین وضعیت بازار چه پیام‌هایی دارد؟
در این مورد دنیای اقتصاد در تحلیلی نوشته است: ازار سهام در آخرین هفته بهمن با ثبت بازدهی 3/ 4 درصدی بر قله 478 هزار واحدی ایستاد. گرچه نسبت‌های تحلیلی در نقاط اوج خود به سر می‌برند، همچنان قدرت نقدینگی به رشد قیمت‌ها در بورس دامن می‌زند. به‌طوری که میانگین ارزش معاملات روزانه سهام از 6 هزار میلیارد تومان گذشته که معادل 3/ 0 درصد کل نقدینگی کشور است. این نسبت دست کم 50 درصد بالاتر از رکورد پیشین خود در اوایل دهه 80 قرار دارد و نشان می‌دهد اقبال پول‌ها به بورس در سطح بی‌سابقه‌ای قرار دارد.
کوران نقدینگی در بورس تهران
بازار سهام در ششمین هفته متوالی مثبت، افزایش 3/ 4 درصدی را ثبت کرد تا بازدهی استثنایی بورس تهران در بهترین سال تاریخ فعالیت خود تا به اینجای کار به 168 درصد برسد. همزمان، افزایش متناوب ارزش معاملات ویژگی دیگر رفتار این روزهای بازار است به نحوی که با عبور ارزش داد و ستدها در روزهایی از هفته جاری از محدوده 6 هزار میلیارد تومان، نسبت ارزش کل معاملات روزانه به کل نقدینگی به محدوده 3/ 0 درصد رسید که حداقل 50 درصد از بالاترین رکورد تاریخی که قبلا در اوج شکوفایی اقتصادی کشور در اوایل دهه 80 شمسی تجربه شده بود، بیشتر است.
در همین حال، نسبت قیمت بر درآمد کل بورس و فرابورس براساس سودآوری 12 ماه منتهی به ابتدای زمستان از مرز 10 واحد گذر کرده که از متوسط تاریخی چند دهه اخیر بین (6 تا 7 واحد) به مراتب بالاتر است. به این ترتیب می‌توان گفت مهار حرکت بازار سهام فارغ از معیارهای ارزش‌گذاری به‌دست جریان نقدینگی افتاده است؛ وضعیتی که در شرایط رکودی یا محدودیت سایر بازارهای سرمایه‌گذاری، ارزش کل بازار سرمایه را در هفته جاری به نزدیکی حجم کل نقدینگی کشور (بنابر آخرین آمار اعلام شده از سوی بانک مرکزی) رسانده است.
رشد قیمت کالاها در شرایط دشوار تولید
در روزهای اخیر، قیمت برخی محصولات کالایی در بازار داخل با شتابی فزاینده رو به صعود گذاشته است. در بارزترین مورد، جهش قیمت آهن‌آلات توجه ناظران را به خود جلب کرده تا جایی که قیمت برخی مقاطع فولادی در بازار آزاد از معادل قیمت‌های جهانی و نرخ دلار روز بالاتر رفته است. همزمان، نرخ دلار در بازار آزاد برای اولین بار در 9 ماه گذشته از مرز 14 هزار تومان عبور کرده و نشانه‌های تثبیت در سطح جدید را از خود نشان می‌دهد. همین فضا البته در هفته جاری انگیزه تازه‌ای فراهم کرد تا سهام شرکت‌های فولادی، شیمیایی و معدنی موج اقبال دوباره‌ای را تجربه کنند.
دقت در جزئیات اما نشان می‌دهد که زیر پوست تحولات جاری برخی نارسایی‌های مهم در سمت عرضه کالاها در جریان است. در همین راستا، مشکلات مربوط به تامین گاز منجر به افت تولید واحدهای آهن اسفنجی شده که به نوبه خود در زنجیره تولید فولاد‌سازی اثر منفی داشته است. همزمان، برخی واحدهای پتروشیمی با افت فشار خوراک ورودی و کاهش تولید مواجه شده‌اند که احتمالا آثار آن در گزارش‌های عملکرد ماه بهمن مشاهده خواهد شد. همزمان، این مساله با اثر‌گذاری بر صادرات منجر به محدودیت‌هایی شده است که تا حدی توضیح‌دهنده نوسان ارز نیز هست.
نکته جالب این است که بازار سهام، با تمرکز بر قیمت‌های لحظه‌ای و عدم لحاظ کردن دلایل بنیادی این اتفاق (کاهش تولید) صرفا بر سویه مثبت تحولات تکیه کرده است. با توجه به مقطعی بودن مشکلات جاری، انتظار می‌رود با نزدیک شدن به اواخر سال و افزایش دما، شرایط تامین خوراک به وضعیت عادی بازگردد و به این ترتیب بخشی از التهاب کنونی در بازار کالایی و ارز در کوتاه‌مدت تعدیل شود.
پیام متفاوت از آمار نقدینگی
پس از مدت‌ها انتظار، بالاخره قفل گزارش‌های بانک‌مرکزی باز شد و آمار شش ماهه پولی کشور تا پایان آذرماه بر روی سامانه قرار گرفت. این آمار حاوی نکات مهمی به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران بود. در نگاه اول، رشد 28 درصدی نقدینگی نسبت به میانگین بلند مدت 25 درصدی جلب توجه می‌کند که می‌تواند به معنای شتاب‌گیری افزایش این متغیر مهم باشد. به‌رغم این رشد، دقت در جزئیات آمار نشان می‌دهد که کیفیت اجزای پایه پولی تغییرات مطلوبی را به ثبت رسانده است. در این راستا، کاهش 17 درصدی بدهی بانک‌ها به بانک‌مرکزی و نیز افزایش 33 درصدی خالص ذخایر بانک‌مرکزی از ابتدای تابستان تا پایان پاییز نشان از بهبود معنادار ساختار هسته نقدینگی دارد. همچنین مجموع بدهی دولت به بانک‌مرکزی در شش ماه منتهی به 30 آذرماه حدود 10 هزار میلیارد تومان افزایش یافته که با عنایت به تعمیق مشکلات فروش نفت و تشدید مشکل کسری بودجه به مراتب از انتظارات قبلی مبنی بر توسل دولت به منابع پر قدرت بانک‌مرکزی کمتر است.
به این ترتیب می‌توان گفت که به‌رغم تشدید مشکلات ناشی از تحریم، سیاست‌گذار توانسته شرایط متغیرهای پولی را به‌طور نسبی به نحو مطلوبی مدیریت کند؛ وضعیتی که به‌رغم تصور رایج کنونی در زمینه رشد فزاینده نقدینگی و تاثیر مطلوب آن بر رونق بازارهای سرمایه‌گذاری، در عمل پیام انضباط نسبی پولی و مدیریت انقباضی بانک‌مرکزی و دولت در شرایط محدودیت بی سابقه منابع ورودی نفت را در بر دارد.
ابهام بازارهای جهانی در مواجهه با کرونا
روش اطلاع‌رسانی چین درخصوص میزان شیوع و خسارت ویروس کرونا از یک سو و غلبه فضای خوش‌بینی در بازارهای بین‌المللی ناشی از سیاست‌های پولی به شدت انبساطی بانک‌های مرکزی از سوی دیگر، موجب شده است واکنش بازارهای جهانی به این ریسک سیستماتیک محدود باشد. با این وجود، هرچه زمان سپری می‌شود با کسب اطلاعات قطره‌چکانی، ابعاد خسارت‌بار این پدیده بیشتر آشکار می‌شود.
بر این اساس، چین در یک خبر جدید ابتلا به 70 هزار مورد از ویروس کرونا را گزارش کرده که با آمار قبلی متفاوت است. علاوه بر این، آثار زیان‌بار این اتفاق در عملکرد شرکت‌ها نیز پدیدار شده تا جایی که افت تولید بزرگ‌ترین واحد شرکت اپل و کاهش قابل توجه درآمد خطوط هواپیمایی به‌ویژه در آسیا را رقم زده است. شدیدترین انعکاس موضوع هم در بازار جهانی نفت قابل مشاهده است به نحوی که مراجع بین‌المللی اولین افت مصرف جهانی سالانه نفت بعد از بحران سال 2008 را پیش‌بینی کرده‌اند و قیمت‌های جهانی نفت نیز به نحو قابل ملاحظه‌ای تضعیف شده است.
همزمان، قیمت طلا نیز به‌دنبال افزایش ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران به اوج هفت ساله رسیده و از مرز 1600 دلار به ازای هر اونس عبور کرده است. مجموع تحولات حکایت از آن دارد که واکنش بازارها هنوز با آثار شیوع کرونا متناسب نبوده و در صورت ادامه مسیر کنونی، مستعد آن است که به تدریج حساسیت بیشتری نسبت به این ریسک محیطی نشان دهد؛ اتفاقی که با توجه به تاثیرپذیری عمده بازارهای کالایی از تقاضای چین می‌تواند در صورت ایجاد تلاطم در این حوزه، برای سرمایه‌گذاران بورس تهران و شرکت‌های بزرگ تولید‌کننده موادخام نیز حائز اهمیت تلقی شود.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

خبر خوش شریعتمداری ؛ با تحقق وعده اعتبار تخصیصی، امسال بین 15 تا 77درصد حقوق بازنشستگان را افزایش می دهیم

تعطیلی مدارس جزیره کیش تا پایان فرودین

بسته ویژه بانک مسکن برای جهش تولید؛ سقف تسهیلات ساخت 47 درصد افزایش می‌یابد

خبر خوش وزیر کار؛ حقوق بازنشستگان 15 تا 77 درصد افزایش می‌یابد

ستاد ملی مدیریت کرونا مرجع تصمیم‌گیری آغاز فعالیت‌های آموزشی

بزرگ‌ترین سد مخزنی گیلان سرریز شد

حقوق ورودی لباس محافظ پرستاری از 55درصد به 5درصد کاهش یافت

زیان بیشتر نفت آمریکا و روسیه از سقوط تقاضا

سهمیه سوخت خودروهای اینترنتی حمل کالا 20درصد اضافه می‌شود

پیشنهاد نمایندگان برای حمایت از افراد فاقد بیمه در مواجهه با «کرونا»

محور جاسک-میناب و جاسک-بشاگرد مسدود است

سریز سد چشمه زنه در چهارمحال و بختیاری

آمار کرونا به 41495نفر رسید

شاخص کل بورس در کانال 547هزار و 660واحد آرام گرفت

کاهش نرخ بهره 38کشور به‌خاطر بحران

آخرین قیمت‌ها از بازار طلا

نشانه‌های ناخوشایند در بازارهای سهام آسیا/ روند کاهشی بازارهای سهام آسیا با تداوم نگرانی سرمایه‌گذاران

خرید الکترونیک انواع بیمه برای مشتریان بانک گردشگری

بورس نوروز را با چراغ سبز به پایان برد

سایه سیاه کرونا بر سر بورس‌های جهان

مهلت پرداخت مالیات 10 صنف تمدید شد

قیمت سکه کاهش یافت

رویکرد ضد فساد شما در وزارت بهداشت قابل تقدیر است

جزییات اعطای تسهیلات به کسب و کارهای آسیب دیده از کرونا

تداوم برداشت‌ غیرمجاز از حساب‌ها

کاهش نرخ بهره 38کشور بخاطر بحران

آموزش راه‌اندازی پنل پیامکی

قیمت بنزین در کانادا بعد از دو دهه به زیر 1دلار کانادا رسید

اعطای تسهیلات 322.7هزار میلیاردی به بنگاه‌ها/ 114هزار میلیارد ریال تسهیلات در فرآیند رونق تولید تخصیص یافت

سقوط قیمت نفت ترمز بریده است/ ایران رکوردار کاهش قیمت در میان اوپکی‌ها

روسنفت دارایی‌های نفتی خود در ونزوئلا را می‌فروشد

حق بیمه تولیدی 52.9هزار میلیارد تومان شد

گزارش واشنگتن پست از عواقب تحریم‌های آمریکا علیه ایران

نادیده گرفتن کرونا توسط خودروسازان داخلی/ خطوط تولید راه‌اندازی می‌شود؟

وزیر دارایی آلمان خودکشی کرد

انعقاد قرارداد 100میلیاردی برای تولید محلول و ژل ضدعفونی

توزیع 10هزار میلیارد تومان اعتبار متناسب‌سازی حقوق بازنشستگان

بسته 100هزار میلیاردی مقابله با کرونا چگونه توزیع می‌شود؟

امروز روش توزیع 10هزار میلیارد تومان اعتبار متناسب‌سازی حقوق بازنشستگان تعیین تکلیف می‌شود

رشد 13 درصدی تجارت خارجی ایران با وجود تحریم‎ها

راه‌اندازی نظام اجاره‌داری حرفه‌ای در گام‌های پایانی

جزییات اختصاص بسته 100 هزار میلیارد تومانی برای مقابله با کرونا

جهش تولید در بستر محیط باثبات اقتصادی، فضای کسب و کار مناسب، نظام تأمین مالی کارآمد و چارچوب سیاستگذاری هوشمند محقق خواهد شد

ضرورت تاسیس آفشور بانک‌ها در مناطق آزاد

تصویب بودجه سال 1399 سازمان‌های مناطق آزاد تجاری ـ صنعتی

مزاحمت مالیاتی برای مناطق آزاد!

دلار جهانی بالا رفت

طلا رنگ باخت

اعطای تسهیلات 322.7هزار میلیاردی به بنگاه‌ها

استقبال سرد ترامپ از مگان مارکل +عکس