بازار آریا

آخرين مطالب

در گفت و گوی «بازار آریا» با محسن کرکِه آبادی؛ فعال بازار سرمایه بررسی شد:جهش 42 هزار واحدی بورس و افزایش قیمت شرکت های زیانده! تحلیل بازار آریا

در گفت و گوی «بازار آریا» با محسن کرکِه آبادی؛ فعال بازار سرمایه بررسی شد:جهش 42 هزار واحدی بورس و افزایش قیمت شرکت های زیانده!
  بزرگنمايي:

بازار آریا-یوسف ناصری/اگر شاخص کل بورس تهران در سال 1398، به طرز خیره کننده ای رشدی 200 درصدی داشت اما در سال جدید و در حالی که دومین ماه سال 1399 به پایان نرسیده است، این شاخص در حد 100 درصد جهش داشته است و قیمت سهام شرکت های بورسی چند برابر شده اند.
با توجه به این که در روز چهارشنبه 17 اردیبهشت شاخص کل بورس 2 هزار واحد منفی شد و در روز شنبه 20 اردیبهشت ماه جاری، شاخص کل با رکورد شکنی پُر قدرت 42 هزار واحد دیگر رشد داشت، «بازار آریا» در گفت و گو با «محسن کرکِه آبادی»، فعال بازار سرمایه و کارشناس حوزه مالی، تحولات شتابان بورس تهران را مورد کند و کاو قرار داده است.
این گفت و گو، در ادامه گفت و گوهایی است که با کارشناسان و اقتصاددانان ایرانی دارای دیدگاه های کاملاً مختلف داشته ایم و کار تحلیل بورس تهران را با ارائه یک مطلب، قطعی و تمام شده نمی دانیم و همچنان پذیرای دیدگاه های متنوع اقتصاددانان کارشناسان و انعکاس آنها هستیم.

*****

*با جهش 42 هزار واحدی شاخص بورس تهران در روز شنبه 20 اردیبهشت ماه جاری، این شاخص از سد یک میلیون واحد گذشت. به نظرتان، چه اتفاقی در بورس افتاد که مکث و تأمل هفته قبل آن به پایان رسید و با رشدی بیش از 4 درصد به بالای یک میلیون واحد صعود کرد؟

-پشت این جهش، حمایت های دولت بوده ولی حتی وقتی که شاخص بورس روی 400 هزار و 500 هزار واحد هم بود، ما بازاری ها و کارشناسان اعتقاد داشتیم که هنوز بورس نتوانسته آن جهشی که دلار کرد و تورمی را که داشتیم، بگیرد. شاید الان بورس به آن جهشی که نرخ دلار در دو سال پیش داشت، نزدیک شده باشد.
در دوره ای که نرخ دلار از 4 هزار تومان به 16 هزار تومان رسید، بورس آن جهش را کامل نکرد و خودش را به بازار ارز نرساند. به هر حال، مهم ترین عاملدر جامعه ما، نرخ ارز است.
پس بازار سرمایه، باید آن جهش دلار را می گرفت. چون جهش قیمتی دلار هم باعث شد بعضی شرکت ها یک مقدار کمتر و بیش تر شرکت ها مقدار بیش تری، سودشان افزایش پیدا کند.
البته دولت و مخصوصاً آقای همتی رئیس بانک مرکزی، توانسته اند بازارهای ارز و طلا را به خوبی کنترل کنند. بر همین اساس، مردم عادی که کارشان بورس نبوده، دیدند که بازدهی بورس ممکن است بیش تر باشد.
با فرهنگ سازی هایی که دولت و صدا و سیما انجام دادند، مردم پول های راکد خودشان را به بورس آورند. برای مثال اگر خودروی اضافه داشتند یا طلا و ارز داشتند، فروختند و پول آن را وارد بورس کردند.

*در روزهای گذشته گفته می شد که سرمایه های مردمی از بانک ها خارج شده اند. به نظر شما این اتفاق افتاده و سپرده های مردم از بانک خارج شده و وارد بورس شده و آیا شخصاً دیده اید یا مواردی را سراغ دارید که اتفاق افتاده باشد؟

-قطعاً همین طور است و من در اطرافیان خودم، چنین وضعی را مشاهده کردم. من کسانی را که در سن 8 یا 9 سالگی به خاطر همسایه بودن می شناختم ودر سال های اخیر می دانستند من در حوزه سرمایه گذاری و مدیر عامل شرکت گذاری هستم، دقیقاً تک تک آنها با من تماس تلفنی گرفتند.
برخی از آشنایان که حتی تحصیلات دانشگاهی ندارند و کارهای بازاری و غیر مرتبط داشتند یا در حوزه اداری و کارمندی هستند، تماس گرفتند و مثلاً گفتند ما 50 میلیون تومان پول داریم و می خواهیم کل 50 میلیون تومان را وارد بورس کنیم.
با این که ما توصیه می کردیم این کار را انجام ندهید ولی باز راغب بودند و وقتی از ما می پرسیدند ما می گفتیم فعلاً این کار را انجام ندهید تا بازار به ثبات برسد. چند روز بعد هم به من پیام می دادند که سهام چه شرکت هایی را خریده اند و نظر ما را می خواستند. قطعاً خیلی از پس اندازها وارد بورس شده.

*کسانی که سهام خریده و به شما اطلاع دادند، با این جهش هایی که در بورس اتفاق افتاده است، به هر حال ضرر نکرده اند.

-ضرر نکرده و سود خوبی هم کرده اند.

*افراد و آشنایانی که می گویید تحصیلات دانشگاهی ندارند و قاعدتاً در حد دوره دبیرستان سواد دارند، آیا این افراد از طریق صندوق های سرمایه گذاری، سرمایه خودشان را وارد بورس کردند یا این طور نبود و با ریسک کامل و به طور مستقیم، خودشان درگیر خرید سهام شدند؟

-همه به طور مستقیم وارد بورس شدند و هیچکس سمت صندوق های سرمایه گذاری بورسی نرفته است. بعضی از آنها که درباره بورس چیزی نمی دانستند از طریق اطلاعات کانال های تلگرامی بورسی و صفحات اینستاگرامی بورسی، سهم خریده بودند.
البته کسانی که ارتباط بیش تری داشتیم و ما را می شناختند، به توصیه های ما عمل می کردند. برای مثال، من سهم های بزرگ مثل فولاد مبارکه، صنایع مس ایران، پالایش نفت اصفهان و سایپا را برای خرید به آنها توصیه می کردم.
در هر صنعت، سهم های بزرگ را نام می بردم. مثلا من شش یا هفت سهم را معرفی می کردم و می گفتم از همه این سهم ها بخرید.

*یعنی اعتقاد دارید که همین افرادی که آشنای شما هستند اگر به صورت سبدی از سهام، انواع مختلفی از سهام شرکت ها را خرید کنند احتمال آسیب خوردن شان کمتر است؟

-بله. وقتی که تنوع سازی ایجاد می شود، قطعاً احتمال آسیب دیدن شان کمتر است اما الان بازار شرایطی دارد که اگر قرار باشد اصلاح بزرگ یا ریزشی داشته باشیم یا بورس کلاً سقوط کند، تقریباً همه بازار را شامل می شود و همه سهم ها کاهش قیمت خواهند داشت.
البته وقتی سبد سهام انتخاب می کنند کمتر آسیب می بینند. به دلیل این که در متنوع سازی کردن، باعث می شود امکان خروج این سهامداران فراهم باشد. الان بورس ما جوری شده که حتی سهم های بنیادی هم، بالاتر از حد خودشان رسیده اند.
یک موضوع دیگر این است که بازار، رشد انتظاری هم دارد و هم رشد آینده شرکت ها چه از نظر عملیاتی و چه از نظر غیر عملیاتی. البته الان، متاسفانه فقط غیر عملیاتی بوده و آن هم به خاطر نرخ ارز و تورم است. عملیاتی، خیلی کم است و فقط برخی شرکت های بزرگ، سود عملیاتی دارند.
انتظارات مردم به جایی رسیده است که دیگر نسبت قیمت هر سهم به سود هر سهم (P/E) را در حد 3 یا 4 یا 5 نباید در نظر گرفت و نزدیک 7، 8، 9 و 10 عاقلانه است.
به خاطر این که قیمت سهام،بالا آمده، قدیمی های بازار سرمایه و کسانی مثل ما که تحلیلگر هستند و مالی خوانده اند، آن نسبت قیمت به سود را بالاتر آورده و باعث شده خروج نکنند و پول در بورس مانده است.

*به غیر از این موارد، ممکن است عامل دیگری اثر داشته باشد؟

-عامل مهم تری که نگذاشت، بورس اصلاح شدیدتری در چند روز کاری گذشته انجام بدهد، کاهش نرخ بهره های بانکی بود. البته من شنیدم که نرخ بهره حقوقی ها برای کوتاه مدت تا 6 یا 7 درصد کاهش پیدا می کند و در بلند مدت نزدیک 13 تا 15 درصد شود.
بالاخره همه این موارد تاثیر دارد و جدای از حقیقی ها، بعضی از حقوقی ها و حتی دوستان و آشنایان که شرکت دارند، گفتند ما می خواهیم پول های پس انداز شرکت را به بورس بیاوریم یعنی حقوقی هایی نیز بوده اند که پول های سپرده گذاری شده و راکد را به بورس آورده و سرمایه گذاری کرده اند و هنوز هم در بورس هستند.
به نظرم، هنوز ورود نقدینگی وجود دارد. من نظرم این بود که اگر شاخص کل بتواند از سطح یک میلیون واحد عبور کند، شاید بشود تا یک میلیون و 400 هزار و یک میلیون و 500 هزار واحد انتظار داشت.

*اگر شاخص کل بورس به یک میلیون و 500 هزار واحد برسد آیا فراتر از جبران کردن تضعیف ارزش پولی ملی در برابر دلار و نرخ تورم است؟

-بانک مرکزی، نرخ دلار را به خوبی کنترل کرده است و امیدواریم رشد نکند و حتی کاهش پیدا کند ولی این یک میلیون واحد شاخص کل، در حد نرخ دلار حدود 17 هزار و 18 هزار تومان است.
از اینجا به بعد می شود انتظاری که داریم. تعداد زیادی از دوستان تحلیلگر من که اکثرشان مدیر سرمایه گذاریهستند و نه مردم عادی، انتظار دارند تا آخر سال 1399، نرخ دلار زیر 20 هزار تومان نمانَد.
این دوستان تحلیلگر اعتقاد دارند اگر بازار، بالای یک میلیون هم متعادل شود و اگر دوباره جهش دلاری اتفاق بیفتد که فکر می کنیم بیفتد و نرخ دلار به نزدیک 20 هزار تومان برسددوباره بورس، صعودی می شود.
بالاخره از 15 تا 20 هزار تومان نزدیک 33 درصد رشد نرخ دلار می شود و باز این موضوع، می تواند روی سودآوری شرکت ها اثر بگذارد و سوددهی شرکت ها حداقل 25 تا 30 درصد رشد می کند. بعضی شرکت ها نیز می توانند خیلی بیش تر رشد کنند و سودهای آنها شاید بیش از 50 درصد و 60 درصد شود.

*اگر بانک مرکزی بازار ارز را کنترل کند و نگذارد افزایش نرخ دلار اتفاق بیفتد، فکر می کنید شاخص کل بورس متوقف شود؟

-فکر می کنم متعادل شود ولی آن انتظار از آینده هم مطرح است. خیلی ها فکر می کنند نرخ دلار 20 هزار یا 21 هزار یا 22 هزار تومان را تا آخر سال ببیند. آن انتظار هم باید کاهش پیدا کند.
با بازگشت ایالات متحده به برجام و مذاکرات بعدی و آرامش های سیاسی، رشد انتظاری که از دلار انتظار دارند، متوقف می شود. در آن حالت، من فکر می کنم نرخ دلار شاید بالای 20 هزار تومان نرود و حتی شاید یک مقدار هم کاهش پیدا کند.

*در حال حاضر که نرخ دلار در محدوده 16 هزار تومان است، به طور مشخص اعتقاد دارید شاخص کل بیش از حد منطقی و بورس بیش از معادل دلاری، بالا رفته است؟

-در همین محدوده فعلی، متعادل است. اگر شاخص کل در محدوده 800 هزار تا یک میلیون واحد باشد، ارزش ها واقعی هستند. البته وقتی می گوییم شاخص کل، تمام سهم ها را در نظر داریم ولی قطعاً خیلی از سهم های کوچک، حباب قیمتی دارند و خیلی بالا رفته اند.
این نوع شرکت ها، اصلاً تا این حد ارزش ندارند. شاید اگر ریزشی در کار باشد سهم های کوچک تا 50 درصد کاهش پیدا می کنند. سهم های زیادی وجود دارد که بیش از ارزش واقعی، بالا رفته اند و شاید 5 برابر هم شده اند و هنوز هم رشد می کنند.

*اگر فرضاً نرخ دلار محدوده 16 هزار تومان فعلی باقی بماند، آیا در هفته های آینده، بورس دچار ریزش یا سقوط می شود؟

-قطعاً تا هفته آینده، خیر. چون حجم ورود نقدینگی وجود دارد. شاید تا سه هفته و یا یک ماه آینده، بازار متعادل شود و اگر هم اصلاحی رخ بدهد، در مورد سهم های کوچک اتفاق می افتد.

*متعادل را به چه معنا در نظر دارید؟

-به این معنا که سهم های کوچک و کم ارزش تر را فروختند و وارد سهم های بنیادی تر شدند. این وضع، یعنی متعادل شدن و برخی سهم ها منفی شده و برخی سهم ها مثبت می شوند یعنی عاقلانه تر می شوند.

*سهام کوچکی که می گویید بیش از حد و در حد 5 برابر رشد قیمت داشته اند، چه صنایعی هستند؟

-در همه صنایع هستند. برای مثال ما سهم های پتروشیمی داریم که حتی شروع به کار نکرده و به سوددهی نرسیده اند و حتی سهم های زیاندِه در صنعت پتروشیمی و صنایع کاغذ سازی و تقریباً همه صنایع نیز داریم که رشدهای سریع قیمت داشته اند.
معمولاً برخی بازیگرها هستند که می آیند و قیمت سهم ها را بالا می برند. این افراد، به اصطلاح پروژه می کنند و ممکن است بعداً خارج شوند.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

فروش 30 درصد سهام عدالت به نرخ 450 تومان توسط بانک ها تکذیب شد

واریز مرحله اول بیمه بیکاری از هفته آینده

آبگیری اصلی ترین کانون گرد و غبار در سیستان

افتتاح نخستین باشگاه پرنده نگری شرق کشور در مشهد /ثبت ملی منطقه طبیعی هفت حوض

راه اندازی خط تولید ماسک برای مبارزه با کرونا در جزیره کیش

ابلاغ مصوبات ستاد مبارزه با مواد مخدر در سطح جزیره کیش

برای خرید جهیزیه در تهران کجا برم؟

رشد اقتصادی سال 98 با درآمدهای نفتی به مثبت 1.2 درصد رسید

اصلاح ساختار بودجه بر مبنای حذف نفت از اقتصاد به مجلس ارائه می‌شود

افزایش 400 هزار لیتری توزیع آب در غیزانیه اهواز

گفت‌وگوی تلفنی ترامپ و پوتین درباره بازار نفت

نمایشگاه دائمی خودکفایی برپا می‌شود

وضع اچ‌اس‌یی تأسیسات پایانه خارک بررسی شد

لزوم ایجاد بانک اطلاعاتی برای پروژه‌های پژوهشی منطقه ویژه

واگذاری مطالعات جامع 8 میدان نفت و گاز مناطق مرکزی

اورژانس حاد غیر تنفسی در بیمارستان نفت اهواز افتتاح شد

قدردانی از فعالیت‌های بهداشت و درمان نفت در مناطق نفت‌خیز جنوب

شیر ارتباطی خط لوله سوم به چهارم سراسری انتقال گاز ترمیم شد

پوشش حدود 7 کیلومتر از خطوط لوله نفت منطقه لرستان

روسیه به سهمیه تولید خود در اوپک پلاس نزدیک‌تر شد

افتتاح مرکز رشد و فناوری مشترک پژوهشگاه نفت با همکاری دانشگاه قوچان

رهایی از اقتصاد وابسته به نفت باید در اولویت مسئولان کشور باشد

قیمت سبد نفتی اوپک به مرز 34 دلار رسید

45 هزار میلیارد تومان فرار مالیاتی در کشور

بورس، چشم انتظار افزایش نرخ دلار نیمایی

اعلام آمار درآمدهای نفتی ایران از زبان نوبخت

جزئیات تازه از نحوه افزایش حقوق کارمندان شرکتهای دولتی

توضیحات همتی از دلایل التهاب بازار ارز

روایت همتی از برنامه های بانک مرکزی در مقابل تحریم های آمریکا

هتریک میلیونی شاخص!

نوبخت: نرخ بیکاری در کشور به 10.7 درصد کاهش یافت

درهای بوستان چیتگر باز است/ تاکید بر توجه به تامین امنیت بوستانهای پایتخت

شبکه‌های قاچاق سازمان یافته سوخت در شرق کشور منهدم شد

باید حقوق بازنشستگان همانند شاغلان اضافه شود

فهرست سنگین‌ترین صف‌های خرید و فروش امروز در بازار سهام / بورس به زورآزمایی با سهام عدالت می‌رود

70درصد بازار تقاضای مسکن، دلالی است

جلسه تولید مجتمع مس سرچشمه با حضور مدیرعامل شرکت مس برگزار شد

یک پنجم مساحت منطقه 13 پادگان است/ تاکید بر طرح های گردشگری در محدوده سرخه حصار

جهانگیری: از اراضی و منابع ملی حفاظت می‌کنیم

شرط بخشودگی جرایم مالیاتی چیست؟

نیاز فوری به گروه‌های خونی منفی

ارزان‎‌ترین لپ‌تاپ‌های بازار چند؟ +جدول

قیمت دلار امروز چند؟ (13 خرداد 99)

مذاکرات نفتی مسکو و واشنگتن در آستانه نشست اوپک‌پلاس/حرکت نفت در لبه شمشیر توافق

قیمت طلا بار دیگر افزایش یافت/ تاثیر افزایش تنش‌های چین و آمریکا بر قیمت طلا

70درصد از کارگزاران بورس عملا فعالیتی ندارند/ بازار سهام در انحصار کارگزاران منفعل

شماره شبای متعلق به خود را ثبت کنید

تاریخ قرعه کشی فروش فوق العاده سایپا مشخص شد

پانزدهمین مرحله از طرح " یارانه دستمزد" در خراسان جنوبی پرداخت شد

ثبت نام بیش از 6 هزار نفر مشمول بیمه بیکاری در ایلام