بازار آریا

آخرين مطالب

پارادوکس شرکت‌ها در وال‌استریت اقتصاد ايران

پارادوکس شرکت‌ها در وال‌استریت
  بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد /رشد قیمت سهام شرکت‌ها در وال‌استریت، هنگامی که رکود بر اقتصاد آمریکا و جهان سایه افکنده است، می‌تواند اتفاقی عجیب باشد. این اتفاق وقتی عجیب‌تر خواهد بود که بدانیم بسیاری از شرکت‌های آمریکایی با کاهش چشمگیر درآمد و در مواردی با زیان‌دهی رو‌به‌رو شده‌اند. نشریه «اکونومیست» در گزارشی مفصل به بررسی روند تضعیف همزمان شرکت‌ها در بخش واقعی اقتصاد و رشد قیمت سهام آنها در بورس پرداخته؛ شرایطی که در کنار آینده مبهم بازار، ممکن است سرمایه‌گذاران را به امید کسب سود بیشتر به سوی پرتگاه هدایت کند.
باب چاپک، رئیس دیزنی، با شادی در یادداشتی گزارش‌های مالی سه ماهه این غول صنعت سرگرمی را در روز 4 آگوست منتشر کرد. سرویس پخش ویدئو جدید آنها «دیزنی پلاس» در کمتر از یک سال توانسته 60 میلیون مشترک به‌دست آورد. تقریبا در یک‌دهم مدتی که نتفلیکس برای جمع کردن این حجم از مخاطبان زمان گذاشت. مولان، فیلم سینمایی پر سر و صدای هالیوودی قرار است تا ماه سپتامبر به‌صورت آنلاین در دیزنی‌پلاس اکران شود. چاپک درباره وضعیت شرکت دیزنی در دوران همه‌گیری بیماری کرونا می‌گوید: «با وجود چالش‌های مداوم بیماری همه‌گیر، ما همچنان بر پایه موفقیت باور نکردنی دیزنی‌پلاس به رشد خود ادامه می‌دهیم.» درست پس از این سخنان قیمت هر سهم شرکت دیزنی در بورس نیویورک 5 درصد افزایش یافت. اگر شما تنها بخش اول سخنان چاپک را بخوانید ممکن است نتیجه‌گیری کنید که دیزنی یک فصل درخشان داشته اما حقیقت این است که با بسته شدن پارک‌های دیزنی، خالی شدن سینماها و مشکلات و درگیری‌های فراوان شبکه تلویزیونی دیزنی‌پلاس با آگهی‌دهندگان، این شرکت در همین مدت زمان زیانی 7/ 4 میلیارد دلاری را متحمل شده است. به‌نظر می‌رسد تنها دلیل جذابیت سهم دیزنی در بورس این است که اوضاع می‌توانست به مراتب بدتر از شرایط کنونی باشد.
رکود اقتصادی و اثر تینا (TINA)
تجربه دیزنی قابل تعمیم به تمام شرکت‌های آمریکایی است. جایی که سرمایه‌گذاران به دنبال هرگونه نشانه‌ای از بازیابی اقتصادی و خارج شدن از رکود ناشی از شیوع پاندمی هستند. تولید ناخالص داخلی واقعی آمریکا در سه ماه دوم سال 2020 نزدیک به 33 درصد کاهش یافته است. با این حال، نرخ بهره - و در نتیجه بازده دارایی‌های امن مانند اوراق قرضه خزانه‌داری- به صفر نزدیک شده و جریان پول را این‌گونه به سمت بازار سهام هدایت کرده است. قیمت سهام در آمریکا بیش از 40 درصد رشد را از ماه مارس تاکنون تجربه کرده است. شاخص «اس‌اندپی 500» که متشکل از بزرگ‌ترین بنگاه‌های اقتصادی است در آستانه رکوردی تاریخی قرار دارد. احساسی در میان سرمایه‌گذاران مبنی بر اینکه «There Is No Alternative - هیچ آلترناتیوی وجود ندارد» به حدی گسترده است که آنها به مخففی قدیمی رسیده‌اند: «تینا - TINA».
به بیانی دیگر می‌توان گفت؛ آخرین گزارش فصلی شرکت‌ها می‌تواند توجیه‌کننده درجه‌ای از خوش‌بینی باشد، اما 3 ماه پیش وضعیت به اندازه‌ای نامشخص بود که بسیاری از بنگاه‌ها در همه‌جای جهان از ارائه راهنمایی‌های متداول خود درباره درآمدهای آینده بنگاه خودداری می‌کردند که این اتفاق در برخی نقاط برای نخستین بار رخ داد. تحلیلگران نیز با بی‌اعتمادی کامل به نقاط عطف، پیش‌بینی سود را کاهش دادند. البته اکنون به‌نظر می‌رسد که آنها ممکن است درباره نقاط تاریک بازار دچار اشتباهاتی شده‌اند.
نشانه‌های بهبود
محاسبات جاناتان گلوب از بانک کردیت سوئیس، نشان می‌دهد بنگاه‌هایی که گزارش فصلی اخیر را منتشر کرده‌اند - گروهی که 84 درصد ارزش بازار شاخص اس‌اند‌پی 500 را تشکیل می‌دهند- 24 درصد بهتر از تخمین‌هایی که زیان‌دهی آنها را پیش‌بینی کرد، عمل کرده‌اند.
علائم امیدوارکننده دیگری هم مشاهده می‌شود. مطابق داده‌های بانک مورگان استنلی که از سال 2004 هزینه سرمایه‌ای شرکت‌ها را ردیابی می‌کند؛ پس از سقوط ابتدای سال‌جاری هزینه‌های سرمایه‌ای بنگاه‌ها با سریع‌ترین رشد ماهانه مواجه شدند. سفارش‌های جدید برای کالاهای کارخانه‌ای نیز در ماه ژوئن 2/ 6 درصد افزایش یافت. بانک جی‌پی مورگان چیس نیز معتقد است چرخه بازیابی از تبعات اقتصادی کووید-19 آغاز شده و تولید‌کنندگان پیش‌قراولان این بازیابی هستند. مایکل ویلسون از بانک مورگان استنلی، با اشاره به پیشرفت‌های امیدوارکننده‌ای که در حوزه درمان و واکسن‌های کووید-19 رخ داده، گفت: بهبود در حال وقوع است.
بازار تاریک است
محاسبات دیوید کوستین از بانک گلدمن‌ساکس نیز نشان می‌دهد در یک دوره سه ماهه معمولی، قیمت سود هر سهم 5 درصد شرکت‌ها بالاتر از پیش‌بینی‌ها قرار می‌گیرد. او می‌گوید در گزارش‌های سه ماهه 25 درصد شرکت‌ها در چنین شرایطی توصیف شده‌اند که نوعی خیمه‌شب‌بازی در زمینه مدیریت انتظارات است. اگر مطابق آنچه آمارهای رسمی نشان می‌دهند، بخش پایین‌دستی اقتصاد سقوط کرده باشد؛ باید در بخش خصوصی نیز نزول را مشاهده کرد. به‌صورت میانگین 10 درصد از فروش سالانه شرکت‌های تشکیل‌دهنده شاخص اس‌اند‌پی 500 تا پایان ماه جولای سقوط کرده و برخی صنایع ضربات بزرگی را متحمل شده‌اند. درآمد شرکت‌های حوزه انرژی به نصف میزان خود و برای تولیدکنندگان کالاهای بادوام و غیراساسی به یک‌سوم رسیده است. درآمد شرکت‌های صنعتی نیز تقریبا شرایط مشابهی داشته است. به‌طور کلی، سود سالانه هر سهم بنگاه‌های آمریکایی به میزان یک‌سوم کاهش یافته، در حالی که این کاهش برای بنگاه‌های اروپایی - که تاریخی سود پایین‌تری دارند- کمتر از یک‌چهارم بوده است. به زبان ساده‌تر ارزش سهام شرکت‌های آمریکایی سقوطی بیش از شرکت‌های اروپایی را تجربه کرده است.
این بحران در میان شرکت‌های کوچک‌تر بسیار وضعیت بدتری دارد. محاسبات کوستین در تاریخ 3 آگوست نشان می‌دهد درآمد فصلی شرکت حاضر در شاخص اس‌اند‌پی 500 حدود 35 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافته است. این رقم برای شرکت‌های حاضر در شاخص راسل 2000 شرکت‌های کوچک‌تر، تقریبا چیزی شبیه به نابودی کامل است.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

صنعت و تجارت صاحب وزیر شد

افت شاخص بورس در روزتغییر جهت بازار

واکنش ربیعی به طرح کالابرگ الکترونیک و یک میلیارد کرونا

رژیم لاغری اجباری به مدد تورم!

درآمد 19 هزارمیلیارد تومانی نفتی در5 ماه امسال

بازار مسکن در تله جهش

راه انداری صندوق‌ها ناجی سهامداران تازه‌وارد در بورس

پیامدهای تحریک دلار

پرداخت بیش از 343 میلیون یورو در قرارداد‌های ارزی برای واردات مواد اولیه

افزایش 40 درصدی ورشکستگی در نیویورک

موج تعطیلی در کمین واحدهای تولید مبل

نحوه محاسبه رقم 30 هزار میلیارد تومان برای پرداخت سبد کالاهای اساسی

افزایش تقاضا در نمادهای شاخص‌ساز بورس

مرغداران تنها 30 درصد نهاده را به نرخ دولتی تهیه می‌کنند

مشکلات قانونی در اجرای طرح همسان‌سازی حقوق بازنشستگان

اقتصاد چین سرپا می شود

اُفت 2 هزار واحدی شاخص کل بورس

وضعیت اقتصاد ترکیه در ماه های پیش رو

طناب کشی عرضه و تقاضا در بورس

تخصیص 80 میلیون دلار برای برنج

تاثیر مناظره بایدن و ترامپ بر بازارهای جهانی

همه چیز درباره وام مسکن 400 میلیونی

تسهیلات مسکن جوانان 60 درصد افزایش یافت

جزئیات طرح مجلس برای کنترل بازار خودرو با استفاده از بورس کالا

یازدهمین مرحله یارانه معیشتی واریز می‌شود

نرخ تورم نقطه به نقطه گیلان اعلام شد

عبور تامین مالی با اوراق نقدی از 71000 میلیارد تومان

احتمال توقف تجاری در مرزهای عربی

بیش از 94 میلیارد تومان سفته و برات برگشت خورد

سکه باز هم گران شد

علت افزایش قیمت‌ها در بازار فولاد چیست؟

صعود 10 هزار واحدی شاخص بورس

آخر هفته امیدوار کننده بورس

لغو ممنوعیت صادرات کیوی

اولویت بندی اقدامات وزیر جدید صمت از زبان کارشناس حوزه تجارت

تمدید ثبت سفارش کالا به طور مشروط حذف شد

برنامه «سرمایه» چشم‌انداز بازار بورس را در هفته آینده بررسی می‌کند

توضیحات اسماعیلی کارشناس صنایع درباره تولید فولاد

قیمت بلیت پروازهای ترکیه سقوط کرد

وقتی عرضه قیر در خارج از بورس کالا باعث فساد می شود

تمامی مطالبات گندمکاران امروز تسویه شد

احداث عمیق‌ترین چاه اکتشافی در پروژه رام-1

افزایش چشمگیر قیمت کالاهای اساسی علی‌رغم اجرای سیاست ارز 4200 تومانی

قیمت طلا در مسیر بدترین عملکرد ماهانه در 4 سال گذشته قرار دارد

تسویه ی کامل مطالبات گندم‌کاران به صورت کامل

بازار در انتظار تصمیمات درست

مسکن ملی در بلاتکلیفی 75درصدی!

رشد 15 برابری ظرفیت نیروگاه‌های حرارتی کشور

پرداخت 5 هزار میلیارد تومان بیمه بیکاری کرونا

اقتصاد عربستان 7 درصد کوچک شد