بازار آریا

آخرين مطالب

عوامل بنيادي از تغيير مسير سهام خبر مي‌دهد

5+1 نشانه احياي بورس؟ بورس و سهام

5+1 نشانه احياي بورس؟
  بزرگنمايي:

آريا بازار- پس از افت‌هاي اخير بورس، هفته گذشته شاهد کند شدن روند ريزشي شاخص و توقف آن در ميانه کانال 61 هزار واحدي بوديم. به‌نظر مي‌رسد عواملي چون کاهش هيجان فروشندگان، افزايش فاصله ميان قيمت سفارش‌هاي خريد و فروش، افزايش مشارکت حقوقي‌ها در سمت خريد، پيش‌خور شدن تاثير منفي گزارش‌هاي 6 ماهه در قيمت‌هاي کنوني و پايين بودن حجم معاملات، احتمال ريزش‌هاي بيشتر را کاهش داده است. در اين ميان، واکنش سريع‌تر به اخبار مثبت مربوط به اجراي توافق هسته‌اي مي‌تواند بستري براي صعود بازار سهام ايجاد کند.

روز چهارشنبه شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران کاهش 13/ 0 درصدي را تجربه کرد. به اين ترتيب با کند شدن روند ريزشي قيمت‌ها کاهش شاخص ظرف يک هفته به 3/ 0 درصد رسيد. عواملي چون خروج فروشندگان هيجاني از بازار، ايجاد فاصله ميان قيمت‌هاي خريد و فروش، افزايش مشارکت حقوقي‌ها در خريد، پيش‌خور شدن تاثير منفي گزارش‌هاي 6 ماهه در قيمت‌هاي فعلي و پايين بودن حجم معاملات در مجموع امکان ريزش‌هاي شديد را بسيار کاهش داده است.

کارشناسان معتقدند با از ميان رفتن ترديدها بر اثر انتشار گزارش‌هاي 6 ماهه و با توجه به انتظارات مثبت معامله‌گران نسبت به وضعيت شرکت‌ها در سال آينده به دنبال اجراي «برجام»،‌ به تدريج شاهد اصلاح وضعيت فعلي در قيمت‌ها و متعاقبا در سود‌دهي شرکت‌ها خواهيم بود.


خروج فروشندگان هيجاني
بررسي‌هاي نشان مي‌دهد شاخص کل ظرف هفته گذشته 188 واحد و حدود 3/ 0 درصد ريزش داشته است. به اين ترتيب شاخص نوساناتي محدود در کانال 61 هزار واحدي را تجربه کرد. اين در حالي است که ظرف دو هفته پيش از اين بازه تاريخي شاخص با نشان دادن نوسانات شديد حدود 5/ 4 درصد ريزش کرد. ريزشي که به شکسته شدن سه کانال منجر شد. ميانگين تغييرات روزانه شاخص نيز در اين دو بازه زماني مويد فرضيات فوق است. در حالي که ميانگين نوسانات روزانه در هفته گذشته تغييرات روزانه 1/ 0 درصدي را نشان مي‌دهد، بررسي ميانگين نوسانات دو هفته پيش از اين دوره زماني نشان‌دهنده ميانگين 5/ 0 درصدي تغييرات شاخص کل به شکل روزانه است. بر اين اساس تغيير روند ريزشي بازار به وضوح نشان دهنده کاهش هيجان و فشار فروش در بازار است.
پيمان حدادي، کارشناس بازار سرمايه در گفت‌وگو با «دنياي‌اقتصاد» در همين زمينه گفت: اين هفته شاهد کاهش حجم و ارزش معاملات بازار بوديم. شاخص کل نيز به‌عنوان يکي از نماگرهاي اصلي بازار تغيير چنداني نداشت که نشان مي‌دهد قيمت‌ها تغيير قابل توجهي نداشته‌اند. به اين ترتيب مي‌توان گفت فروشنده‌هاي هيجاني بازار را ترک کرده‌اند اما همچنان تمايلي به خريد نيز وجود ندارد.

ايجاد شکاف قيمتي
بررسي آخرين قيمت‌هاي ثبت شده در لحظه پاياني بازار در روز چهارشنبه به فاصله قيمت سمت عرضه و همچنين تقاضا اشاره دارد. ميانگين اختلاف قيمت بهترين تقاضا نسبت به بهترين عرضه بيش از 5/ 1 درصد است. از اواسط شهريور موج جديد ريزش بازار سهام با انتظار براي عملکرد ضعيف شرکت‌ها در دوره 6 ماهه رقم خورد. در اين شرايط و پس از افت قيمت‌ها به نظر مي‌رسد از شدت انتظارات تداوم روند نزولي تا حدود زيادي کاسته شده است. در اين خصوص برخلاف ماه گذشته که سيل فروش از سوي سهامداران در کمترين قيمت‌هاي تقاضا به چشم مي‌خورد، ارزيابي از کف‌هاي قيمت سهام در بورس تهران، انتظارات سهامداران نسبت به ادامه روند نزولي را کاهش داده است که مانع از ثبت معاملات در قيمت‌هاي پايين مي‌شود. از سوي ديگر، خريداران مطابق هفته‌هاي اخير در انتظار ادامه روند نزولي قرار دارند، تا سهام را در قيمت‌هاي پايين‌تر و با ريسک کمتري بخرند (عامل اختلاف قيمت پيشنهادي خريدار با نرخ پيشنهادي فروشنده). در صورت ادامه روند کنوني به نظر مي‌رسد کمترين محرک قيمتي بتواند سمت تقاضاي سهام را افزايش دهد و رشد قيمتي را به دنبال داشته باشد. حدادي در اين مورد گفت: در اکثر نمادهاي بازار شاهد ايجاد يک فاصله ميان قيمت‌هاي خريد و فروش هستيم، امري که در دوره شدت گرفتن ريزش‌ها شاهد آن نبوديم. همين اختلاف بين قيمت‌هاي پيشنهادي خريداران و فروشندگان نشان مي‌دهد بازار در حال رسيدن به انتهاي روند دوساله خويش است. در حقيقت انتظار معامله‌گران نسبت به کاهش‌هاي شديد کمتر شده است.

حمايت حقوقي‌ها
حدادي در ادامه افزود: تحليل مشارکت معامله‌گران حقيقي و حقوقي بازار در اين هفته نيز نشان مي‌دهد حقوقي‌ها بيشتر خريدار بوده‌اند و در نمادهاي بزرگ‌تر نيز فعال‌تر از حقيقي‌ها بوده‌اند. گرچه درصد مشارکت حقوقي‌ها در حال افزايش است اما شاهد رشد بازار و افزايش قابل توجه خريداران نبوده‌ايم. محاسبات «دنياي‌اقتصاد» نيز از تغيير مالکيت معامله‌گران حقيقي به حقوقي نشان مي‌دهد ظرف يک هفته (از ابتداي مهر تا سه‌شنبه هفته گذشته) ميزان 338 ميليارد ريال از مالکيت حقيقي‌ها خارج شده و در اختيار حقوقي‌ها قرار گرفته است. رقمي که نشان‌دهنده اشتياق حقوقي‌ها به خريد در هفته مذکور بوده است.
پيش‌خور شدن گزارش‌هاي 6 ماهه
يکي از مواردي که نشان مي‌دهد احتمال ريزش بيشتر بازار سهام پايين است، بحث پيش‌خور شدن کاهش سود احتمالي در گزارش‌هاي 6 ماهه است. در اين خصوص، بررسي «دنياي اقتصاد» نشان مي‌دهد طي يک سال گذشته با توجه به فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري امن، نسبت قيمت به درآمد (P/ E‌) بازار از متوسط تاريخي آن کمتر شده است و در شرايط تعادلي در حدود 5/ 5-4/ 5 مرتبه قرار مي‌گيرد. به‌طور مثال، در بازه‌هاي زماني پاييز 93 (پيش از شروع به رشد بازار سهام براي مذاکرات هسته‌اي 3 آذر)، پايان اسفند 93 (پيش از رشد بازار به دنبال خوش‌بيني به بيانيه تفاهم لوزان) و اواخر خرداد 94 (پيش از ايجاد موج خريد به دنبال خوش بيني به توافق نهايي) نسبت P/ E در همين محدوده بوده و بازار پس از ثباتي نسبي روند صعودي در پيش گرفت.


در شرايط کنوني، با در نظر گرفتن پيش بيني سودهاي (EPS) گزارش شده شرکت‌ها در پايان مرداد ماه، نسبت قيمت به درآمد بازار به 2/ 5 واحد کاهش يافته است. از سوي ديگر، سودآوري شرکت‌ها بر اساس گزارش ماهانه شرکت بورس در فاصله خرداد تا مرداد (زمان ارائه گزارش‌هاي سه‌ماهه) حدود 5/ 2 درصد کاهش يافته‌اند. اگر فرض کنيم در گزارش‌هاي 6 ماهه کاهش سودآوري به ميزان 5 درصد باشد (دو برابر آنچه در سه ماه ابتداي سال اتفاق افتاده است، در حالي که حتي بسياري از کارشناسان معتقدند تعديل منفي سودآوري‌ها در گزارش‌هاي 6 ماهه کمتر از گزارش‌هاي 3 ماهه خواهد بود)، نسبت قيمت به درآمد بازار سهام به 5/ 5 مرتبه خواهد رسيد.

بنابراين، پيش خور شدن کاهش سودآوري شرکت‌ها با توجه به کاهش‌هاي اخير قيمت سهام قابل توضيح است. حدادي نيز معتقد است: گرچه دليل عدم رشد بازار با وجود حمايت نسبي حقوقي‌ها را بايد در ترسي جست‌وجو کرد که در مقطع کنوني از انتشار گزارش‌هاي 6 ماهه وجود دارد اما به نظر مي‌رسد تاثير گزارش‌هاي 6 ماهه در قيمت‌هاي فعلي لحاظ شده و اثر اين گزارش‌ها پيش خور شده‌اند. به اين ترتيب احتمالا گزارش‌هاي 6 ماهه نيز در هفته‌هاي پيش رو عامل ريزش‌هاي شديدتر شاخص کل نخواهند بود. وي افزود: گرچه اين گزارش‌ها مثبت نخواهند بود اما باعث از ميان رفتن ترس فعلي معامله‌گران و حتي افزايش احتمال خريد خواهند شد.

حجم پايين معاملات مانع ريزش‌هاي بيشتر
بر اساس بررسي‌هاي آماري متوسط حجم معاملات در يک ماه گذشته 373 ميليون سهم و متوسط ارزش معاملات نيز 667 ميليارد ريال بوده است. به اين ترتيب حجم معاملات نسبت به متوسط حجم معاملات از ابتداي سال 33 درصد کمتر و ارزش معاملات نيز نسبت به متوسط ارزش معاملات از ابتداي سال حدود40 درصد پايين تر است. اين کاهش محسوس در حجم و ارزش معاملات يک ماه گذشته نسبت به ميانگين آن از ابتداي سال در خرداد ماه سال جاري و پيش از شروع روند افزايشي شاخص نيز ديده شده بود.پيمان حدادي کارشناس بازار سرمايه بر همين اساس معتقد است ريزش‌هاي بيشتر بازار چندان محتمل نخواهد بود. حدادي در اين باره گفت: صرفنظر از ساير عوامل ياد شده که نشان مي‌دهند بستر مناسبي براي صعود بازار فراهم شده است، حجم اندک معاملات در شرايط فعلي امکان ريزش‌هاي بيشتر را کاهش داده است. به نظر مي‌رسد بازار در نقطه توقف خود قرار گرفته، نقطه‌اي که مي‌تواند پس از آن صعود را آغاز کند.

بازار به پيشواز مي‌رود
ارزيابي واکنش‌هاي بازار نسبت به اخبار و سيگنال‌هاي مثبت نشان مي‌دهد بازار عموما پيش از محقق شدن سيگنال‌هاي مثبت در شرايط واقعي اقتصاد به پيشواز خبرها مي‌رود. براي نمونه مي‌توان به پروسه مذاکرات هسته‌اي و واکنش‌هاي بازار نسبت به اين مذاکرات توجه کرد. رشد قابل توجه شاخص کل بازار سهام پيش از 11 فروردين و اعلام تفاهم لوزان و همچنين رشد بازار از 27 خرداد ماه سال جاري تا 23 تير (اعلام خبر قطعي توافق هسته‌اي و انتشار «برجام») نشان دهنده همين مکانيزم در بازار سهام است.حدادي نيز معتقد است رشد بازار ابتدا در قيمت‌ها و بر اساس انتظارات شکل خواهد گرفت و بر همين اساس آينده بازار سرمايه را مثبت ارزيابي مي‌کند.وي اين موضوع را چنين تبيين کرد: به نظر مي‌رسد افق‌هاي آينده بازار سهام روشن باشند. احتمال ريزش‌هاي بيشتر شاخص با توجه به حجم اندک معاملات در شرايط فعلي بسيار پايين است و چنان که اشاره شد انتشار گزارش‌هاي 6 ماهه مي‌تواند با از ميان بردن ترديدها به رشد بازار کمک کند. اين رشد ابتدا و بر اساس انتظارات در قيمت‌ها ديده مي‌شود و سپس با ملموس شدن آثار رفع تحريم‌ها در سود شرکت‌ها نيز خود را نشان خواهد داد.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/08/01

نبض بازار سهام - 1398/08/01

ترافیک گزارش‌های 6ماهه شرکت‌های بورسی

بورس‌کالا نقطه تلاقی تنظیم بازار داخلی و صادرات

عرضه فرآورده‌های اصلی نفت در بورس انرژی

سردرگمی تقاضا در بورس‌کالا

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/07/30

نبض بازار سهام - 1398/07/30

تعادل شکننده در معاملات پلیمرهای بورس‌کالا

جدول مقاطع - 1398/07/30

آمار روزانه بازار سهام - 1398/07/23

اولین‌های بورس - 1398/07/23

ریزش چند هزار واحدی در بورس

سود 67درصدی بورس در شش ماه

روز یکنواخت دلار در بازارهای جهانی

سه میلیون کد معاملاتی بورسی از آن زنان

رکورد شکنی در معاملات بورس

تامین مالی 5000 میلیارد تومانی دولت در بورس انرژی

رکورد ارزش معاملات در بورس شکسته شد

شاخص بورس به پرواز درآمد

بازدهی 69 درصدی بورس اوراق بهادار تهران

دستورالعمل بازار پایه فرابورس اصلاح شد

شاخص بورس به کانال 200 هزار واحد برگشت

پیش بینی مسیر حرکت بورس

آمار روزانه بازار سهام - 1398/06/17

اولین‌های بورس - 1398/06/17

آمار روزانه بازار سهام - 1398/06/10

اولین‌های بورس - 1398/06/10

آمار هفتگی بازار سهام - 1398/06/09

اولین‌های بورس - 1398/06/09

تحلیل بازار طلا در هفته آخر مرداد 98

تحلیل بازار نفت در هفته آخر مرداد 98

تحلیل روند نرخ ارز در هفته آخر مرداد 98

تحلیل بازار بورس در هفته آخر مرداد 98

گزارش یکشنبه 3 شهریور 98 بورس – ضعف تقاضا و مسیر معکوس قیمت سهام

نبض بازار سهام - 1398/06/04

فصلی نوین در سهامداری

موج شناسایی سود در بازار سهام

بورس بر فراز قله ای دیگر

2 میلیون بشکه نفت خام سنگین در بورس انرژی عرضه می‌شود

بورس به کام چه کسانی نشست!

برای تنظیم بازارها از ابزارهای مالی بورس کالا بهره ببریم

بورس کالا ابزاری برای تنظیم بازار

بانک ها به غیر شفاف ترین های بورس تبدیل شدند

آمار معاملات و اخبار بورس کالای ایران، عرضه

پیشنهاد ایران برای افزایش امنیت بورس‌های دنیا چه بود؟

بورس در تابستان چقدر رشد کرد؟

شاخص کل در آستانه فتح کانال 83 هزار واحد قرار گرفت / کوچ نقدينگي هاي جديد به بازار سهام

بورس- عرضه و تقاضا

بورس - آمار هفتگي