بازار آریا

آخرين مطالب

ضریب ریسک صنایع بورسی در سال‌های 97 و 98 مقایسه شدند

شتاب‌دهنده‌های شاخص سهام اقتصاد ايران

شتاب‌دهنده‌های شاخص سهام
  بزرگنمايي:

بازار آریا - فاطمه اسماعیلی دنیای اقتصاد : شاخص کل بورس تهران که معاملات روز گذشته را با قدرت‌نمایی معامله‌گران در سمت خرید سهام آغاز کرد، برای نخستین بار موفق به عبور از سطح 230 هزار واحدی شد. در ادامه با شناسایی سود از سوی معامله‌گران پس از رشد‌های اخیر قیمت سهام تا حدودی شاهد افزایش عرضه در بازار بود. موضوعی که البته پیش از این نیز انتظار می‌رفت.
در این مسیر اما ارزش معاملات با ثبت بیشترین مقدار از 15 اردیبهشت‌ماه به 1493 میلیارد تومان رسید. در این روز بار دیگر شاهد سبقت شاخص ‌هم‌وزن با اثرگذاری یکسان نمادها از شاخص کل سهام بودیم. امری که نشان از چرخش محور خرید به سمت سهام کوچک‌تر بازار و رشد قیمت این نمادها دارد. شرایطی که عمدتا به نااطمینانی از وضعیت بازار جهانی بازمی‌گردد. در این میان بررسی‌های «دنیای اقتصاد» از ضریب بتای صنایع بورسی نیز نشان از افزایش شتاب قیمت‌ها در صنایع کوچک بازار دارد. در مقابل اما این متغیر در صنایع بزرگ کالایی با کاهش محسوس به عدد یک نزدیک شده‌است. به این ترتیب با وجود کاهش سرعت رشد قیمت در میان کامودیتی‌ها، این صنایع همچنان نقش اصلی را در تعیین مسیر شاخص بر عهده دارند.
«دنیای اقتصاد» با نگاهی به ضریب بتای بلندمدت صنایع بورسی از سال 88 (یا تاریخ شروع فعالیت هر یک از گروه‌های بورسی) تاکنون، ضریب بتا برای صنایع مختلف را در دو دوره متفاوت بررسی کرده است؛ نخست ضریب بتا در سال 97 و دوم متغیر مذکور از ابتدای سال جاری تا پایان معاملات روز دوشنبه که در همه این محاسبات، شاخص کل بورس به‌عنوان معیار سنجش ریسک در نظر گرفته شده است. محاسبه ضریب بتا برای صنایع 38گانه بورس تهران و مقایسه این ضریب در بازه زمانی سال 97 و روزهای سپری شده از سال 98 نشان می‌دهد که سرعت رشد قیمت سهام در صنایع کوچک بازار به شکل محسوسی افزایش یافته است و صنایع بزرگ که عمدتا شامل گروه‌های کامودیتی‌محور بازار می‌شوند، با کاهش اقبال از سوی سرمایه‌گذاران مواجه شده‌اند. با این حال همچنان نقش اصلی در تعیین جهت شاخص کل بر دوش همین صنایع کالایی است. نگاهی به اختلاف بازدهی دو نماگر اصلی بورس تهران از ابتدای سال تاکنون نیز شاهدی بر این مدعاست. به‌طوری که در برابر رشد 9/ 28 درصدی شاخص کل، شاخص هم‌وزن رشدی 6/ 72 درصدی را تجربه کرده است. بر‌اساس نتایج این بررسی می‌توان صنایع بورسی را در چهار دسته جای داد. افزایش قابل توجه بتا، کاهش نسبی بتا، عدم تغییر بتا و عدم ارتباط نزدیک صنعت با شاخص کل. دسته نخست، آنهایی هستند که افزایش قابل توجهی در ضریب بتا در دو بازه مورد بررسی شاهد بوده‌اند. در این میان می‌توان به گروه‌های کوچک بورسی همچون کاشی و سرامیک، سایر واسطه‌گری‌های مالی، خدمات فنی و مهندسی، حمل و نقل و بانکداری اشاره کرد. گروه دوم، آن دسته از صنایعی هستند که ضریب بتای آنها در سال جاری نسبت به رقم محاسبه شده در سال‌ 97 کاهش یافته است. کانه‌های فلزی، فرآورده‌های نفتی، محصولات شیمیایی و فلزات اساسی از جمله این گروه‌ها هستند که یکی از علت‌های اصلی این امر، افت قیمت جهانی کالاها است که باعث کاهش اقبال سهامداران به آنها و در مقابل افزایش توجه به صنایعی که در دسته اول قرار گرفته‌اند، شده است. اما گروه سوم که در میان آنها می‌توان به استخراج نفت و گاز، محصولات چرمی، سایر معادن، مخابرات و تامین آب و برق و گاز اشاره کرد، تغییرات محسوسی در ضریب بتای محاسبه شده در سال جاری و سال گذشته نداشتند. این گروه‌ها عموما تحت تاثیر سیاست‌های روز هستند و در نتیجه میزان ریسک آنها تغییر قابل توجهی نداشته است. در نهایت، گروه چهارم مثل محصولات کاغذی، سرمایه‌گذاری‌ها و منسوجات هستند که ارتباط معناداری با شاخص کل نداشته‌اند.
پیشرانان بورس در دو بازه مورد بررسی
سال 97 سالی مثبت برای بورس تهران بود که با جهش 85 درصدی شاخص کل همراه شد. به این ترتیب در این سال، ضریب بتا بیش از آنکه ریسک یک صنعت را نسبت به نوسان شاخص نشان دهد، نشان‌دهنده سرعت رشد گروه‌های سهامی است. حال بررسی ضریب بتا در این سال حکایت از پیشرانی کالایی‌ها در جهت شاخص کل دارد. در این سال گروه‌های کامودیتی‌محور بورس تهران شامل فرآورده‌های نفتی، کانه‌های فلزی، فلزات اساسی، محصولات شیمیایی و چند رشته‌ای صنعتی همگی از ضریب بتایی بالاتر از یک برخوردارند و در مقابل اکثر گروه‌های کوچک و متوسط ضریب بتا کمتر از یک درصد را در اختیار گرفته‌اند. حال نگاهی به ضریب بتای صنایع 38گانه بورس تهران از ابتدای سال 98 تا پایان معاملات روز گذشته روندی متفاوت را نشان می‌دهد. به‌طوری که شتاب رشد صنایع کوچک‌تر بازار در این بازه زمانی افزایش یافته و در مقابل از شتاب رشد کالایی‌ها کاسته شده است. از این رو ضریب بتای صنایع کالایی با تغییر محسوس نسبت به سال 97، به عدد یک نزدیک شده‌اند. در این راستا ضریب بتای گروه فرآورده‌های نفتی از 35/ 1 واحد در سال 97 به 17/ 1 واحد از ابتدای سال 98 کاهش یافت. در میان فلزی‌ها نیز شاهد کاهش ضریب بتا از 22/ 1 واحد به 13/ 1 واحد هستیم. این متغیر در دو گروه پتروشیمی‌ و کانه‌های فلزی با ثبت کاهش بیشتر، به کمتر از یک واحد تنزل کرده است. ضریب بتای گروه محصولات شیمیایی در سال گذشته 16/ 1 واحد بوده که به 98/ 0 واحد در سال جاری کاهش یافته است. این رقم برای معدنی‌ها نیز از 34/ 1 واحد به 89/ 0 واحد رسیده است. در مقابل اما ضریب بتای بانکی‌ها از 5/ 0 واحد به بیش از یک واحد در بازه مورد بررسی افزایش یافته است. این متغیر برای گروه کاشی و سرامیک نیز از 37/ 0 واحد به 32/ 1 واحد رسیده است. در دیگر صنایع کوچک بازار نیز روندی مشابه دیده می‌شود که در جدول به‌طور کامل آورده شده است. در مجموع اما این آمار نشان از افزایش شتاب صنایع کوچک‌تر بازار دارد. با این حال ضریب بتای نزدیک به یک کالایی‌ها نشان می‌دهد که همچنان این گروه‌های بزرگ بورس تهران هستند که مسیر شاخص کل این بازار را تعیین می‌کنند.
ضریب بتا چه می‌‌گوید؟
ضریب بتا یکی از پرکاربردترین و پذیرفته‌ترین ابزارهای اقتصاددانان مالی و متخصصان بازار، برای سنجش و مدیریت ریسک است. ضریب بتا عددی برای مقایسه شدت همسویی تغییرات بازده شرکت مورد نظر با بازده شاخص کل است. به این معنا که آیا تغییرات بازار روی سهام زیرمجموعه صنعت مورد نظر تاثیر می‌گذارد؟ میزان و شدت این تاثیر چگونه است؟ این ضریب از تقسیم کوواریانس بین بازدهی دارایی و بازدهی بازار بر واریانس بازار به دست می‌آید. ضریب بتا به تنهایی مشخص‌کننده ارزندگی یا عدم ارزندگی یک سهم نیست بلکه ابزاری آماری است که به ما در انتخاب سهم با افق سرمایه‌گذاری شخصی و میزان ریسک‌پذیری و سلیقه فردی کمک می‌کند. به‌طور کلی میزان همسویی بازده یک سهم نسبت به بازار کل (شاخص کل) را با ضریب بتا می‌سنجند. بتای مثبت نشانه همسویی با بازار، بتای منفی نشانه واگرایی با بازار و بتای صفر نشانه عملکرد خنثی (عدم تاثیرپذیری) سهم نسبت به بازار (شاخص) است. این ضریب که عموما در مورد سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت به کار گرفته می‌شود، می‌تواند ریسک هر سهم را در مقایسه با ریسک کل بازار نشان دهد. در ضریب بتا عدد یک را به‌عنوان مبنا قرار می‌دهیم. بتای یک برای سهام یا صنعتی خاص نشان‌دهنده بازده برابر آن سهم یا صنعت با بازده شاخص کل است. حال اگر بگوییم ضریب بتای سهمی نسبت به شاخص عدد 2/ 1 است، یعنی هر مقداری که شاخص رشد یا نزول داشته باشد سهم مورد نظر ما، 12 درصد بیشتر رشد یا نزول می‌کند. این ضریب در نگاه اول نشان‌دهنده میزان ریسک سهم یا صنعتی خاص نسبت به نوسان شاخص کل بازار سهام است. در این میان، عامل اصلی نوسان شاخص بر دوش گروه‌هایی است که ضریب بتای بالاتر از یک در اختیار دارند.

ترین‌های بورس ترین‌های فرابورس اخبار مجامع
صنایع بورسی شرکت‌های بورسی بازار نفت
بازار طلا بازار فلزات بازار پتروشیمی‌ها
بورس کالا شاخص‌های بورس تحلیل بورس


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

به روزرسانی تعهدات معوقه 7محصول پرتیراژ ایران خودرو

معاون ارتباطات دفتر رئیس‌جمهوری از چه کسانی انتقاد کرد؟

17کاری که هرگز نباید در گفتگو با دیگران انجام دهید

درخواست جانسون برای رای‌گیری دوباره برگزیت رد شد

آیین‌نامه‌های مورد نیاز FATF در دولت تصویب شده است

اینستاگرام و یک استیکر در استوری‌ها؛ «Invite»

ممنوعیت پرواز هردو مدل آنتونوف توسط رییس‌جمهور

بررسی 40ساله نقدینگی

خداحافظی ترکیه با رکود اقتصادی

4طرح شفافیت در کمیسیون آیین‌نامه مجلس تجمیع می‌شود

قلب و 6ترکیب مغذی آن!

نادرست درباره قلب!

افتتاح کارگاه همکاری‌های صلح‌آمیز هسته‌ای ایران و اروپا +عکس

مهلت بخشودگی 100درصدی جرایم مالیاتی فردا پایان می‌یابد

ترامپ: آمریکا به کردها تعهدی نداده است که تاابد در سوریه بماند

نسخه ارزی جهانگیری برای کشور

نفت از بودجه خداحافظی کرد!

نوبخت: امکان حذف یارانه نقدی سه دهک بالای جامعه فعلا وجود ندارد

سهم ناچیز ایران در صادرات به 15 کشور همسایه

آیا باید نگران کاهش شاخص بورس باشیم؟

اختلاف آماری 2 دولت‌مرد در بازگشت ارز به کشور

بهره حقیقی منفی؛ اهرم رونق بورس ایران

پرداخت 45میلیارد تومان خسارت به راهپیمایان اربعین حسینی

فیفا پیگیری شکایت ایران از بحرین را آغاز کرد

پیشنهاد بانک مرکزی برای کاهش نسبت مالکانه به 15درصد

پیش‌فروش سوالات کنکور به مبلغ 250تا 300میلیون تومان! +فیلم

صادر کنندگان در نوک پیکان جنگ اقتصادی علیه کشورمان هستند/ باید با رونق صادرات کمبود‌های ارزی کشور را جبران کنیم

ایران خودرو و سایپا اگر پیش فروش نکنن که پاک کافرن!

احمدی‌نژاد رکورد زد

خبر شیرین برای بدهکاران بانکی

حرف‌های متفاوت رئیس بانک مرکزی

90درصد پناهندگان جهان در کشورهای در حال توسعه!

تولید نفت عمان به 1.1میلیون بشکه در روز می‌رسد

پرداخت بخش اول مطالبات گوجه‌فرنگی کاران

افت نگران‌کننده تناژ فروش و حاشیه سود ناخالص در فولاد ارفع

کشتی نفتکش سابیتی وارد آب‌های سرزمینی ایران شد

ارزهای حاصل از صادرات به حساب تولیدکنندگان انتقال می‌یابد

بانک ملت در حوزه ریسک، پیشتاز نظام بانکی کشور بوده است

ترکیب استقلال مقابل سایپا

توضیحات مهدی ترابی از شادی بعد از گل جنجالی‌اش

زلزله در هرمزگان

زنده شدن مردی در حین اهدای عضوهایش!!

مرگ یک نفر بر اثر انفجار یک تولیدی

نوبخت از عدم امکان حذف یارانه سه دهک بالا خبر داد

کیروش به فساد مالی متهم شد!

ثروتمندان اطراف ایران را بشناسیم!

کو کفش بلا و ملی با اون سابقه!

آشتی با روبان قرمز

روابط اقتصادی و تجاری ایران و چین چگونه است؟

خرید کاغذ باطله به قیمت 7هزار دلار در غرب تهران!