بازار آریا

آخرين مطالب

از اوراق دولتی هم آبی گرم نخواهد شد! اقتصاد ايران

  بزرگنمايي:

بازار آریا - سیاست‌های پولی در کشور ما همواره منفعل بوده است و این سیاست‌های مالی و بودجه‌ای دولت است که بر آن تاثیر گذاشته است. به این صورت که دولت با افزایش هزینه‌های خود در طول زمان کسری بودجه‌ای ایجاد کرده است و برای جبران این کسری بودجه نقدینگی خلق شده است و متعاقبا تورم افزایش یافته است. به همین دلیل بانک مرکزی حتی اگر بخواهد هم نمی‌تواند هدفگذاری‌های خود را به خوبی دنبال بکند و به همین دلیل است که می‌گوییم سیاست‌های پولی منفعل است.

اما در شرایط تحریمی فعلی، تغییر این وضعیت و رابطه بین سیاست‌های پولی و مالی اولویتی مضاعف پیدا کرده است. چرا که علاوه بر تورم بالایی که داریم نرخ بیکاری و شدت محرومیت دهک‌های مختلف درآمدی هم وضعیت بغرنجی دارد. در کنار این موارد بسیاری از بانک‌ها هم به دلیل انباشت داراییهای موهومی، از معضل کسری ترازنامه‌ای رنج می‌برند. به نحوی که عملا نظام تامین مالی بانک محور ما در تامین مالی تولید درمانده شده است. ضمن اینکه به دلیل رقابت بانکها در جذب سپرده، نرخ بهره بانکی هم نسبت به شرایط رکودی فعلی بالا بوده و برای خیلی از بنگاهها قابل تحمل نیست. در این شرایط، بانک مرکزی نمی‌تواند به نحو موثری از بازار بین بانکی برای هدفگذاری نرخ بهره استفاده کند. زیرا این بازار نقدشوندگی چندانی ندارد و بسیاری از بانک‌ها هم منابع مازادی ندارند که عرضه بکنند تا بانک‌های نیازمند از آن استفاده بکنند و یکی از دلایل اصلی آن بالا بودن بدهی دولت به بانک‌ها است. در نتیجه، عده‌ای به این نتیجه رسیده‌اند که ابزار اوراق و عملیات بازار باز ابزار کارآمدی است که بانک مرکزی برای خروج از این وضعیت در دست دارد.
شواهد تاریخی نشان می‌دهد که در گذشته تجربه انتشار اوراق در کشور ما موفق نبوده است. البته اگر ما مقدمات این کار را به درستی فراهم بکنیم این کار ممکن خواهد بود اما با شرایط تحریمی و وضعیت حکمرانی دولت ظرفیت ایجاد این مقدمات هم وجود ندارد. در شرایط معمولی بانک مرکزی می‌تواند با انتشار اوراق در بازار ثانویه عملیات بازار باز را انجام دهد چون این اوراق، اوراقی استاندارد است که نقد شوندگی بالایی دارد و به راحتی خرید و فروش می‌شود اما در ایران این اوراق دردسری برای فعالین اقتصادی شده است. حتی این تجربه هم موجود است که در گذشته پیمانکاران بابت مطالباتشان از دولت اوراق گرفتند ولی این اوراق را حتی به دستگاه‌های دولتی هم نتوانستند بفروشند ضمن اینکه این اوراق نرخ تنزیل‌های بسیار بالایی داشت به طوری که فعالین اقتصادی گاهی مجبور بودند آن‌ها را تا 30درصد تنزیل کنند.
همچنین در زمینه انتشار این اوراق اعتبار دولت بسیار مهم است و باید دید چقدر از این اوراق به طور موفق منتشر خواهد شد. متاسفانه به دلیل بدهی بالای دولت به بازیگران مهم اقتصادی خصوصا نظام بانکی و همچنین عدم تصمیم‌گیری صحیح در حوزه مباحث پایه اقتصادی مثل مالیات، ارز ترجیحی و یارانه‌های انرژی، ما با مشکل اعتماد به دولت مواجه هستیم.
موضوع اعتماد به دولت از این جهت اهمیت دارد که ممکن است اگر این اوراق در حجم بالا و به طوری که بتواند کسری بودجه دولت را پوشش بدهد منتشر شود، کسی تمایلی به خرید آن نداشته باشد و از این می‌ترسیم که مثل تجربه گذشته دولت بانک‌ها را مجبور به خرید این اوراق بکند.
در پایان باید گفت در شرایط فعلی و با توجه به اینکه آماده سازی مقدمات مناسب برای اتخاذ سیاست بازار باز و انتشار اوراق بسیار زمان بر و ریسکی است برای جبران کسری بودجه کشور اولویت با سیاست‌های دیگر مثل عادلانه‌سازی یارانه حامل‌های انرژی و توقف پرداخت ارز ترجیحی است.
*کارشناس اقتصادی


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

بانک جهانی: تورم ایران در سال‌های آینده کاهشی خواهد بود

تاکید بر لغو روادید میان ایران و مقدونیه

روسیه: اینستکس ناکارآمدی خود را در قبال ایران ثابت کرده است

قاچاق 13راس گوسفند در داخل یک سمند

60 هزار تومان؛ حباب منفی قیمت سکه

74درصد؛ افزایش قیمت خانه‌های نقلی

آمار روزانه بازار سهام - 1398/07/23

اولین‌های بورس - 1398/07/23

«پای دیوار کودکی» در پردیس تئاتر تهران

برنده 40 دقیقه‌ای نوبل ادبیات

هشدار مجری مشهور درباره برنامه‌های کودک

انتقاد یک فیلمساز از رکوردهای قلابی در بازار سینما

ویلموتس: تاریخ را عوض می‌کنیم

اینفانتینو: ایران پیام «امید» داد

تغییر در مدیریت باشگاه استقلال؟

این بازی «عادی» نمی‌شود

عبور استقلال از «خاص» به «عام»

برخورد سنگین با عرضه‌کنندگان گوشت الاغ

آمار خدمات جانبی حفاری به شرکت‌های بهره‌بردار نفتی

گلایه کشاورزان از سیب ارزان

ثبت جشنواره ایل سنگسری در تقویم کشور

بازدید رایگان جانبازان و معلولان از موزه‌های کشور

پارانوئید سازمانی و فروپاشی در بلندمدت

فرهنگ و فساد مالی

هشت رفتار کلیدی برای اصلاح فرهنگ سازمانی

ارسال اطلاعات کاربران اپل به یک شرکت چینی

کاهش فروش گوشی در بازار آمریکا

بازگشت 33 میلیارد تومان پول کلاهبرداری شده به مردم

«ایرباس» به‌دنبال توسعه پهپاد

افزایش گارانتی باتری برقی‌های تویوتا

فروش خودرو در چین کاهش یافت

افت فروش خودرو در بازار آمریکا

سرانجام سهام ایران‌خودرو در بانک پارسیان

تغییر سبد خرید خودرو

بازار ارز در نقطه صفر پاییزی

طرح تحول سلامت دنبال خواهد شد

پولدارتر شدن ثروتمندترین فرد اروپا

آسیب‌شناسی قانون

3 هزار قلم کالای پرمصرف نفت در نوبت ساخت داخل

سرمایه‌گذاری 60 میلیارد دلاری برای ساخت شبکه ملی گاز هند

افت قیمت نفت با دو سیگنال چینی

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/07/23

نبض بازار سهام - 1398/07/23

سرخ‌پوشی یکپارچه تالار شیشه‌ای

نسخه جهانی شفافیت در بورس

بورس‌بازان در کمای معاملاتی

افزایش 4 برابری ذخایر شورابه‌ای

صادرات قراضه روسیه از طریق بورس

تسهیل تامین مالی طرح‌های پتروشیمی با راهکارهای نوین

کاهش قیمت فولاد