بازار آریا

آخرين مطالب

مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران خبر داد:

عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک بورس و سهام

عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک
  بزرگنمايي:

آريا بازار- عليرضا توکلي کاشي در مراسمي که در نمايشگاه بين المللي تهران با هدف بررسي وضعيت صنايع در بازار سرمايه ايران برگزار شد، گفت: در دنيا سهم بازار سرمايه در تامين مالي به حدود 65 درصد مي رسد و اکنون در ايران نيز فرصت خوبي فراهم شده است که توليد کنندگان و صنعتگران، تامين مالي خود را با استفاده از ابزارهاي نوين به سمت بازار سرمايه سوق دهند .
 وي در اين مراسم که به همت شرکت کارگزاري بانک ملي ايران برگزار شد، به تامين مالي بانکي و غيربانکي اشاره کرد و گفت: در تامين مالي بانکي، يک پاسخگو به نام بانک وجود دارد؛ منابع از سمت قرض دهنده يا سپرده گذار، به قرض گيرنده يا تسهيلات گيرنده منتقل مي شود و نهاد ناظر هميشه دراين مورد بانک مرکزي است .
توکلي‌کاشي در تشريح جزئيات اين شيوه تامين مالي افزود: تامين مالي در بانک از طريق  تسهيلات و اعتبارات قابل انجام است ؛ اما در هرحال، بانک به خاطر نقش واسطه گري خود کارمزد مي گيرد؛ بر فرض به سپرده گذار  15 درصد سود مي دهد اما از تسهيلات گيرنده 20 درصد سود مي گيرد و اين ما به التفاوت به خود بانک مي رسد.
وي با اشاره به سخنان رئيس فدرال رزرو ايالات متحده امريکا که به مدت 19 سال رئيس بزرگترين بانک مرکزي دنيا بود، گفت: آقاي آلن گرينسپن، در سخنراني سال 1999 حرف مهمي زد و علت اصلي ضعف مالي کشورهاي آسياي جنوب شرقي از جمله هنگ کنگ، چين ، سنگاپور و مالزي را اتکاي بيش از حد به منابع بانکي و عدم توسعه بازار اوراق بدهي دانست .
توکلي افزود: البته کشورهاي آسياي جنوب شرقي، بعد از ورشکستگي و درس هايي که از بحران مالي دهه 90 گرفتند، توسعه يافته ترين بازارهاي تامين مالي غيربانکي را در اختيار دارند.  
 وي با بيان اينکه در کشور  تا قبل از سال 92 بيش از 80 درصد بازار تامين مالي در اختيار سيستم بانکي بود، گفت: در اين مقطع، حتي بازار اوراق بدهي در اختيار شبکه بانکي کشور بوده  که البته اين سهم به تدريج کاهش يافته است .
 مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران در ادامه، با اشاره به مزيت هاي تامين مالي غيربانکي گفت: در تامين مالي غيربانکي واسطه اي وجود ندارد و عين پول به شکل مستقيم از قرض دهنده به قرض گيرنده منتقل مي شود؛ بنابراين هيچ مابه التفاوتي در اينجا نداريم و اين مزيت بزرگ تامين مالي غيربانکي است که اوراق نيز عمدتا از همين جنس اند.
وي افزود: در اوراق اجاره و اوراق مرابحه، پولي که به نام خريدار پرداخت مي شود ، عينا به جيب کسي مي رود که اوراق را منتشر کرده است و در اين ميان هيچ اختلافي ايجاد نخواهد شد . بنابراين هم سرمايه گذار و کسي که اوراق را مي خرد سود بيشتري کسب مي کند ( چون ما به التفاوتي پرداخت نمي کند) و هم کسي که اوراق را منتشر مي کند و پول را مي گيرد، هزينه تامين مالي کمتري دارد .
توکلي در ادامه به برخي اشکالات تامين مالي غيربانکي اشاره و با ذکر مثالي اظهار کرد: در اين مدل، اگر قرض دهنده، پولي را براي يک پروژه چهارساله قرض داده و يکماه ديگر پول خود را بخواهد، بايد تا آخر دوره صبر کند در حالي که در تامين مالي بانکي اين مشکل را نداريم .
وي با بيان اينکه شرکت هاي تامين سرمايه، اين مشکل را حل مي‌کنند افزود: اين شرکت ها به عنوان واسطه وارد کار مي شوند و به هر دو طرف کمک مي کنند  و يکي از کارهاي مهمي که انجام مي دهند بازار گرداني است؛ يعني اگر يک سرمايه گذار بخواهد پول خود را بگيرد، به جاي او اين پول را مي پردازند تا از بازي بيرون برود و نفر بعدي از او خريداري مي کند.
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران تاکيد کرد: عمده ترين خصوصيت تامين مالي غيربانکي که ما به دنبال توسعه آن در ايران هستيم، حذف واسطه گري است.
وي  تامين مالي را در تعريفي ساده افزايش دارايي ها در سمت راست ترازنامه دانست و گفت: اگر سمت راست ترازنامه را بخواهيم افزايش دهيم، سمت چپ هم بايد افزايش پيدا کند. حال ، اگر تغييرات سمت چپ ترازنامه از قسمت بالا يعني بدهي ها باشد، مي گويند تامين مالي مبتني بر بدهي است و اگر از قسمت پايين باشد به آن تامين مالي مبتني بر سرمايه تلقي مي شود .
توکلي افزود: تامين مالي مبتني بر بدهي و سرمايه به اين برمي گردد که ما در سمت چپ ترازنامه، بالا را متاثر کنيم ( مثلا از طريق قرض گرفتن) و يا در سمت چپ، پايين ( حقوق صاحبان سهام)  را افزايش دهيم.  
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران خاطر نشان کرد: در تامين مالي مبتني بر سرمايه، هزينه تامين مالي صفر است . اما تامين مالي مبتني بر بدهي، بين 15 تا 25 درصد - بسته به روشي که استفاده مي شود - هزينه خواهد داشت.
وي ادامه داد: در تامين مالي مبتني بر سرمايه، شما متعهد نيستيد که سود منظمي را پرداخت کنيد، نياز به ضامن نداريد و در حجم افزايش سرمايه نيز محدوديتي نداريد که همه اينها مثبت است .  
توکلي در تشريح ويژگي هاي ديگر اين روش گفت: در تامين مالي مبتني بر سرمايه ، شرکا اضافه مي شوند و با اين اتفاق، قاعدتا در مديريت دخالت خواهند کرد و آن چابکي و سرعت عمل را نخواهيد داشت .
وي سپس به موضوع تامين مالي مبتني بر بدهي اشاره کرد  و گفت: در اين روش، شما بايد سودهاي منظمي را پرداخت کنيد و اين قاعدتا منفي است .  ديگر اينکه يا ضامن نياز داريد و يا بايد وثيقه در اختيار بگذاريد. ولي در عوض، عدم دخالت در مديريت را خواهيد داشت.
توکلي ابزارهاي اصلي بدهي را به انتفاعي و غيرانتفاعي تقسيم بندي کرد و گفت: ابزارهاي غيرانتفاعي همان اوراق قرض الحسنه و اوراق وقف هستند که خريدار اين  اوراق،  قصد خيرخواهانه دارد و دنبال سودآوري نيست .
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران با اشاره به تجربه اوراق وقف در ايران گفت: بيمارستاني در جنوب تهران با عامليت بانک ملت با استفاده از اوراق وقف به مبلغ 200 ميليارد تومان تاسيس شده است.
توکلي با اين حال عمده اوراق موجود در بازار را از جنس انتفاعي دانست و گفت: دليل اين امر اين است که معمولا بازار به سمتي حرکت مي کند که خريدار اوراق نيز سود ببرد.
وي از عرضه اوراق اجاره اسلامي در آينده نزديک خبر داد و گفت: اوراق اجاره اسلامي در آستانه راه اندازي است و مقررات آن در حال نهايي شدن است که به زودي به بازار عرضه خواهد شد .
مدير ابزارهاي نوين مالي فرابورس ايران افزود: بعضي شرکت ها تاکنون در بازار سرمايه، از گواهي سپرده هاي بانکي، گواهي سپرده کالايي و اوراق سلف استفاده کرده اند و اوراق منفعت و جعاله نيز در مرحله تدوين مقررات است.
وي همچنين گفت: اوراق مرابحه به طور مشخص براي تامين مواد اوليه استفاده مي شود که هم براي گروه سايپا و هم براي صنعت سيمان اين کار  انجام شده است.


نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield

ساير مطالب

توصیه رئیس سازمان بورس به سهامداران

نبض بازار سهام - 1398/10/11

تغییرات دیروز شاخص کل بورس ایران - 1398/10/11

صعود سهام با اهرم بزرگان

ماه بهاری صندوق‌های بورسی

الگوی هیچ در بورس تهران

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/10/02

پایان سبز پاییز فرابورس

امکان عرضه فرش در بورس‌کالا وجود دارد

رشد 16 درصدی حجم و 26 درصدی ارزش معاملات بورس کالای ایران

نبض بازار سهام - 1398/10/01

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/10/01

جدول مقاطع - 1398/10/01

بورس، پرسود‌ترین بازار 10 سال اخیر ایران

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/09/12

نبض بازار سهام - 1398/09/12

تغییرات دیروز شاخص کل فرابورس ایران - 1398/09/06

نبض بازار سهام - 1398/09/06

نگاه سهامداران به سامانه «کدال»

آمار روزانه بازار سهام - 1398/09/06

هفته 2/ 1 درصدی فرابورس

نبض بازار سهام - 1398/08/25

هفته‌ای متعادل برای بازار سهام

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/08/19

نبض بازار سهام - 1398/08/19

حمایت خودرویی از شاخص سهام

صعود بازارهای کالایی با آتش‌بس موقت

وجوه پنهان منفی فرابورس

نبض بازار سهام - 1398/08/13

روند زیگزاگی شاخص سهام

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/08/01

نبض بازار سهام - 1398/08/01

ترافیک گزارش‌های 6ماهه شرکت‌های بورسی

بورس‌کالا نقطه تلاقی تنظیم بازار داخلی و صادرات

عرضه فرآورده‌های اصلی نفت در بورس انرژی

سردرگمی تقاضا در بورس‌کالا

تغییرات دیروز شاخص کل بورس تهران - 1398/07/30

نبض بازار سهام - 1398/07/30

تعادل شکننده در معاملات پلیمرهای بورس‌کالا

جدول مقاطع - 1398/07/30

آمار روزانه بازار سهام - 1398/07/23

اولین‌های بورس - 1398/07/23

ریزش چند هزار واحدی در بورس

سود 67درصدی بورس در شش ماه

روز یکنواخت دلار در بازارهای جهانی

سه میلیون کد معاملاتی بورسی از آن زنان

رکورد شکنی در معاملات بورس

تامین مالی 5000 میلیارد تومانی دولت در بورس انرژی

رکورد ارزش معاملات در بورس شکسته شد

شاخص بورس به پرواز درآمد